Os mercados do Reino Unido apresentaram o seu melhor desempenho em anos em 2025 e os especialistas em investimento estão optimistas – apesar de algumas advertências importantes – quanto às perspectivas futuras.
A estagnação da economia e o facto de Londres se ter tornado um local atrasado para grandes cotações continuam a ser sérias preocupações, mas o índice blue-chip FTSE 100 de Londres estava a atingir níveis recorde no final do ano.
O Reino Unido foi a quarta classe de ativos com melhor desempenho em 2025 em comparação com o ano anterior, de acordo com a análise de mercados da Fidelity International em meados de dezembro.
“O mercado de ações do Reino Unido também teve um desempenho surpreendentemente bom, dados os desafios que a economia nacional enfrenta”, afirma Jemma Slingo, especialista em pensões e investimentos.
“Nunca esteve no topo da tabela de desempenho, raramente esteve no fundo, o FTSE 100 proporcionou um retorno total impressionante de 22 por cento até agora este ano, lembrando-nos que os mercados de ações e a economia podem marchar a um ritmo diferente.”
Desempenho das classes de ativos em 2025 e 2024
Fonte: Fidelity International, dezembro de 2025. Datastream: Retorno total anualizado em GBP. Dados de 2025 de 01/01/2025 a 12/05/2025
Prevê-se que o Reino Unido tenha o melhor desempenho no próximo ano e também nos próximos cinco anos, ficando atrás apenas dos mercados emergentes, de acordo com um inquérito a gestores de fundos realizado no final de Novembro pela Associação de Empresas de Investimento.
O Reino Unido obteve a votação de 19 por cento dos 22 gestores de fundos de investimento inquiridos por oferecerem as perspectivas mais atraentes para o próximo ano, em comparação com 38 por cento para os mercados emergentes.
Os resultados foram de 19 por cento e 28 por cento, respectivamente, numa perspectiva de cinco anos, com a China e a Europa empatadas em 14 por cento.
Dois terços prevêem que o índice FTSE 100 subirá acima dos 10.000, em comparação com 24 por cento que pensam que se manterá entre 9.000 e 10.000 pence, e 10 por cento que pensam que cairá abaixo dos 9.000.
O Reino Unido está crescendo, mas ainda há valor a ser encontrado
“O mercado de Londres parece destinado a entregar o seu melhor retorno total desde 2009”, disse Russ Mold, diretor de investimentos da AJ Bell.
“O FTSE 100 terminará 2025 perto de máximos recordes e os dividendos e recompras de ações complementam claramente os ganhos de capital.”
Isto vai contra os grandes desafios, que ele resume da seguinte forma: “Preocupações com uma economia interna lenta, uma libra mais forte, finanças públicas frágeis, uma escassez de novas cotações no mercado de ações e um êxodo contínuo de empresas devido a aquisições e mudanças para outras bolsas”.
Olhando para o futuro, Mold acredita que a actual actividade de fusões e aquisições sugere que ainda há valor a ser encontrado no Reino Unido, especialmente porque muitos negócios estão a ser fechados com grandes prémios em relação aos preços das acções.
“À medida que avançamos para 2026, o mercado do Reino Unido ainda poderá apresentar ações que poderão apelar a uma ampla gama de estratégias de investimento e apetites de risco.”
Imran Sattar, gestor do fundo Liontrust UK Equity, alerta que o Reino Unido apresenta um quadro misto.
«A dívida das empresas e dos consumidores registou uma tendência descendente, melhorando a saúde dos balanços. No entanto, os níveis de emprego têm sido persistentemente fracos há mais de um ano, refletindo desafios estruturais que vão além da normalização pós-Covid. “Os riscos de curto prazo permanecem elevados em todos os mercados.”
Sattar favorece “empresas com vantagens” que estejam bem posicionadas para gerar retornos duradouros.
«Estas incluem empresas de elevada qualidade com retornos sobre o capital acima da média, fortes perspetivas de crescimento e estruturas de alavancagem prudentes. A criação de carteiras que sejam diversificadas económica e tematicamente melhorará a resiliência às incertezas do mercado.'
Ideias comuns para 2026
A corretora online AJ Bell destaca quatro ações com potencial apelo para diferentes tipos de investidores.
Investidores cautelosos: GSK
A única coisa que nem os mercados accionistas, de rendimento fixo nem de câmbio parecem prever para 2026 é um abrandamento ou uma recessão económica global, pelo que faz sentido incluir uma acção com qualidades defensivas, apenas por precaução, afirma AJ Bell.
A GSK é negociada a apenas 10 vezes os lucros futuros e apresenta um rendimento de dividendos de 3,9% até 2026, com base nas previsões consensuais de lucros dos analistas, observa ele.
“As primeiras vibrações são de que o novo executivo-chefe, Luke Miels, não está planejando uma grande cirurgia no membro do índice FTSE 100 quando ele assumir o lugar de Dame Emma Walmsley em janeiro, visto que ele já está apoiando publicamente as metas existentes para margens de lucro em 2026 e receitas até 2030.
“Os analistas estão a tratar ambos os alvos com cepticismo, especialmente o objectivo de vendas, dado que as patentes deverão expirar em 2028 e 2029, especialmente no portfólio de VIH da GSK. A incerteza persistente sobre a política de vacinas dos EUA sob o comando do secretário de Saúde e Serviços Humanos, Robert F. Kennedy Jr, também está pesando na confiança.'
AJ Bell diz que a administração da GSK responde que o seu pipeline de desenvolvimento de medicamentos é mais do que capaz de impulsionar o crescimento futuro, enquanto a primeira recompra de ações desde 2013 fala de confiança e complementa o retorno total em dinheiro das ações.
Telecom Plus oferece serviços móveis, banda larga e outros serviços para mais de 1,4 milhão de clientes
Investidores Equilibrados: Telecom Plus
“Um gráfico do preço das ações que vai do canto superior esquerdo da tela até o canto inferior direito não é uma visão bonita, e as ações da Telecom Plus não estão mais altas agora do que eram há sete anos, após uma queda de mais de 30% nos últimos seis meses”, diz AJ Bell.
“No entanto, esta queda pode representar uma oportunidade de manter uma ação com um forte histórico de crescimento de longo prazo na sua base de clientes, lucros e dividendos.”
A Telecom Plus oferece serviços de energia, telefonia móvel, seguros e banda larga para mais de 1,4 milhão de clientes, e custos mais elevados relacionados à instalação de medidores, um acordo de fornecimento com a E.ON, aumento de dívidas incobráveis e maior rotatividade de clientes afetaram os lucros do primeiro ano, diz.
«Um aumento no dividendo provisório demonstra a confiança da administração nas perspectivas, e a Telecom Plus pode apontar para pagamentos de dividendos no valor de 922 pence por acção ao longo da última década, um valor que merece exame minucioso no contexto do actual preço das acções e de um balanço saudável que comporta relativamente pouca dívida.
“Múltiplos de lucros futuros de cerca de 12 e 11 vezes para os anos fiscais até março de 2026 e 2027, respectivamente, com um rendimento de dividendos futuro de mais de 7%, também podem fornecer a combinação certa de potencial de alta e proteção de baixa.”
Investidores aventureiros: Bellway
O actual preço das acções reflecte o cepticismo sobre a extensão e o ritmo de qualquer recuperação no mercado imobiliário do Reino Unido, afirma AJ Bell.
A Bellway é negociada a 0,9 vezes o seu valor patrimonial líquido tangível por ação no final do ano, e esse desconto de 10% proporciona aos investidores alguma proteção contra perdas e potencial de valorização de capital, acredita ele.
A corretora diz que a Bellway está bem posicionada para uma recuperação, uma vez que tem 4,8 mil milhões de libras em inventário no seu balanço, o equivalente a 748 dias de vendas, pelo que melhores volumes de vendas e conclusão libertariam dinheiro para investir no banco de terrenos e na posição competitiva e, uma vez feito isso, financiar dividendos e programas de recompra de ações.
“As previsões de consenso dos analistas para dividendos para o ano até junho de 2026, juntamente com uma recompra de £ 150 milhões, já equivalem a quase 8 por cento da capitalização de mercado atual, como um potencial adicional atraente.”
O Reino Unido foi a quarta classe de ativos com melhor desempenho em 2025 em comparação com o ano anterior, de acordo com a análise de mercados da Fidelity International em dezembro.
Investidores de renda: Lancashire Holdings
“O gestor do sindicato Lloyds de Londres, Lancashire, tem um forte histórico de subscrição qualificada nas suas áreas especializadas de seguros e resseguros de aviação, propriedade, marítimo e energético, e gera lucros e dividendos saudáveis para os seus acionistas”, afirma AJ Bell.
«Entre 2008 e o primeiro semestre de 2025, pagou mais de 900 pence por ação em dividendos ordinários e extraordinários, um valor que chama a atenção em relação ao preço atual das ações.
“As previsões de dividendos dos analistas de consenso que implicam um rendimento percentual de dividendos futuros de dois dígitos também podem intrigar os que buscam renda, especialmente porque se espera que Lancashire pague um dividendo especial pelo quarto ano consecutivo em 2026.”
O corretor diz que alguns investidores evitarão seguros e resseguros contra catástrofes enquanto observam as mudanças climáticas e temem o pior, mas a exposição de Lancashire aos incêndios florestais na Califórnia provou ser mais do que administrável e a temporada de tempestades de 2025 foi relativamente calma, mesmo tendo em conta o terrível tratamento que a Jamaica recebeu do furacão Melissa.
«As perspectivas de lucros e retornos de capital em 2026 são boas. Embora, perversamente, menos pagamentos na indústria signifiquem que mais capital é retido nela e, como resultado, a concorrência pelos negócios pode afectar os preços.
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