O presidente Gustavo Petro emitiu um decreto aumentando o salário mínimo em 23,8% para 2026. O valor recebido pelos 2,4 milhões de trabalhadores do país permanece em P2 milhões por mês, incluindo P249.095 em assistência de transporte. Este é o maior crescimento da história do país, ultrapassando mesmo o crescimento verificado em 2022, 2023 e 2024, quando foram de 13%, 9% e 5% respetivamente. O presidente Gustavo Petro fez o anúncio esta segunda-feira, explicando num discurso pré-gravado que o aumento deste ano “foi feito com base nos padrões internacionais para um salário mínimo digno”.
“Os salários ou a renda familiar vital não são individuais porque os trabalhadores geralmente não vivem sozinhos”, disse o presidente em discurso ao lado de seu secretário do Trabalho, Antonio Sanguino, e de sua filha mais nova, Antonella Petro. “Um salário mínimo que garanta que uma família possa ter o mínimo”, acrescentou, o que implica “reprodução com dignidade”. O presidente diz que buscava uma fórmula para uma família de três a quatro pessoas, com média de um ou dois funcionários. O aumento é muito superior ao que os sindicatos do país pediam, nomeadamente 16%.
Do ponto de vista empresarial, o artigo de Andy publicado na Inflation Risk é, na verdade, o cenário mais preocupante no curto prazo. O Banco de Columbia espera que a inflação seja de 5% até ao final de 2026, fora do seu intervalo-alvo pelo sexto ano consecutivo, e alerta que cada ponto adicional de salário mínimo atribuível à inflação e à produtividade acrescenta 0,06 pontos aos aumentos de preços (IPC). Mas o ajustamento já foi feito e no início do ano prevê-se que os preços mínimos sejam indexados em sectores como serviços e rendas.
Apenas sete meses depois de deixar a presidência, este é o último aumento que Peter poderá aprovar com a sua assinatura antes das eleições de meados do ano. A decisão, retratada pelo presidente como um acto de justiça social, surge num momento em que a economia se movimenta entre duas forças opostas: a necessidade política de proteger o poder de compra e a necessidade técnica de conter a inflação e preservar a estabilidade financeira. “Isto aumentará o emprego porque a procura aumentará e, portanto, haverá mais negócios”, concluiu Peter no seu discurso.
Este cenário não acontece no vazio e surge num momento em que o Banco da República mantém uma postura contracionista para conter a inflação, que se mantém em torno de 5%, dois pontos percentuais acima da sua meta. Hoje, a taxa de política monetária está fixada em 9,25%, e vários analistas alertaram que o limite poderá subir para mais de 10% em 2026 se as pressões crescentes se intensificarem. O relatório do Bancolombia mostra que o aumento do salário mínimo bem acima da inflação e da produtividade forçaria os emitentes a manter as taxas elevadas durante mais tempo, atrasando os cortes e tornando o crédito mais caro para as famílias e as empresas.
As tensões entre o governo e o banco central estão a aumentar após a notícia de um novo salário mínimo. Os ataques foram constantes ao longo do ano e, na última reunião de 2025, o ministro da Fazenda, Germán Ávila (que faz parte do Conselho de Política Monetária), refutou os argumentos do gestor de emissores Leonardo Villar sobre a necessidade de manter a taxa vigente desde abril. Na conferência de imprensa, onde Ávila também fez o anúncio surpresa de que iriam declarar uma emergência económica, Villar parecia muito desconfortável. Mas o Banco mantém a sua independência num momento em que os mercados internacionais procuram sinais de confiança num ambiente de elevada pressão financeira.
O Centro de Análise Económica da ANIF concorda e alerta que aumentos reais excessivos no nível mínimo estão a criar pressão nos sectores de mão-de-obra intensiva da educação, saúde, transportes e cuidados pessoais. A experiência recente confirma isto: desde 2015, o salário mínimo tem aumentado consistentemente acima da inflação e da produtividade, e esta disparidade levou a preços mais elevados e a expectativas fracas. O efeito não é imediato, mas acumula-se e, a longo prazo, destrói o próprio poder de compra que procura proteger.
Soma-se a esta equação uma situação financeira bastante comprometida. O Bankumbia prevê um défice do governo central nacional de 6,5% do PIB em 2026 e uma dívida pública de 63,4%. O aumento mínimo aumenta a pressão sobre as folhas de pagamento do governo e os pagamentos de juros num ano marcado por atrasos orçamentais e austeridade nas despesas. O governo não só enfrenta custos laborais mais elevados, mas também deve financiá-los num mercado onde a curva TES permanece elevada, tornando as emissões mais caras e prolongando a fragilidade da conta fiscal. Tudo isto acontece no momento em que a estratégia de gestão da dívida de Javier Cuellar, diretor de Crédito Público, tenta conter a deterioração, mas com uma margem que se estreita a cada decisão que amplia os custos estruturais.
O mercado de trabalho, onde a taxa de desemprego atinge mínimos históricos, também não está isento de riscos. O Banco de Columbia prevê que o desemprego permanecerá na casa de um dígito, em torno de 9%, e que o emprego informal representará cerca de 55% do mercado de trabalho. A ANIF alerta que a redução gradual do horário de trabalho – na sequência da aprovação da reforma laboral este ano – já está a encarecer as horas trabalhadas; e que adicionar um aumento significativo ao mínimo aumenta a barreira à entrada no sector formal, empurrando as empresas para uma abordagem informal. Sectores como o comércio, a habitação e os serviços alimentares, que são intensivos em mão-de-obra e impulsionados pela procura, são os mais susceptíveis a este choque de preços.
O Decreto é bem recebido por muitos trabalhadores, mas o mercado e o Emissor o verão com cautela. O elevado salário mínimo de hoje poderá levar a uma inflação mais elevada amanhã. A questão é saber se o país consegue manter um equilíbrio entre a prosperidade imediata e a estabilidade macroeconómica num cenário em que cada ponto adicional de crescimento representa um desafio à política monetária, à disciplina fiscal e à confiança económica no país produtor de café.
