O mercado petrolífero dá sinais há vários meses, muitas vezes contraditório. Entre anúncios de transição energética, tensões no Médio Oriente e previsões de procura que sobem e descem como uma montanha-russa, barril tente encontrar um novo nível de equilíbrio que está confundindo os analistas.
O petróleo não voa mais acima de 100 dólares entre convulsões geopolíticas. E, ao mesmo tempo, não cai à beira do colapso, como em 2020. Ele se instalou em uma faixa que há poucos anos parecia impossível.. Uma espécie de platô silencioso que gira em torno de US$ 60 ou US$ 70 e que ameaça durar muito mais tempo do que se poderia imaginar.
Enquanto isso, euAgência Internacional de Energia (IEA) revisei meus scripts, e a leitura traz nuances apropriadas. Com a política atual, não há pico de demanda. As projecções indicam que o consumo continuará a aumentar até meados do século e que pode exceder 110 milhões de barris por dia em 2050. Apesar disso, os preços permanecem dentro de uma faixa estreita., e a demanda não está exercendo a pressão que exerceria em outros ciclos. Esta rigidez começa a reflectir-se nos relatórios dos bancos globais e das empresas de consultoria energética.
Nem OPEP nem geopolítica
A oferta cresce a um ritmo que surpreende até os analistas mais otimistas.. Os Estados Unidos mantêm níveis de produção historicamente elevados e fá-lo com eficiências operacionais que reduzem custos de forma sustentável. Brasil continua aumentando a produção de petróleo offshore O Atlântico Sul e Guiana tornou-se um dos casos mais analisados pelas grandes empresas devido ao crescimento acelerado da sua produção. Este movimento combinado de novos e antigos intervenientes está a trazer mais petróleo bruto do que o mercado esperava há apenas alguns anos.
Os relatórios dos bancos de investimento confirmam esta tendência. Goldman Sachs observou em várias análises que a elasticidade da oferta não-OPEP limita a capacidade do Brent de consolidar preços acima dos níveis da OPEP. 70 dólares. JP Morgan Concordo com a ideia de que os rebotes estão se tornando mais frequentes curto, embora proporcione retornos ligeiramente superiores em cenários tensos. Cidade oferece uma previsão mais conservadora, embora o seu intervalo final esteja em linha com as estimativas dos concorrentes. O que é comum é que o preço máximo seja mantido independentemente de diferenças metodológicas.
Último estudo publicado Júlio Baer reforça esta abordagem. Segundo o banco suíço, o comissionamento de nova capacidade permitirá manter um excedente moderado durante vários anos. Os projetos em implementação cobrem uma parte significativa da procura prevista., e esta cobertura reduz a probabilidade de o petróleo bruto exceder de forma sustentável o intervalo actual. por 60 dólares. O relatório também destaca que muitos países não produtores de cartéis estão a aumentar a sua presença no mercado. sem a necessidade de preços elevados para manter a rentabilidade.
Nos países dependentes do petróleo, Esta situação é preocupante. Muitos prepararam os seus orçamentos com a ideia de que o barril está acima do nível 80 dólares. NarizA um preço mais baixo, as contas do governo são ajustadas e as decisões orçamentais tornam-se mais sensíveis. A OPEP tentou influenciar a situação cortando a produção e suspendendo os aumentos de produção. No entanto, todo ajuste tem uma resposta quase imediata nos EUA, Brasil, Canadá ou alguns produtores africanos.
A tecnologia está expandindo ainda mais essa dinâmica. A automação, a perfuração de alta precisão e as melhorias na análise sísmica reduziram custos em quase todas as etapas da produção. Muitos depósitos que antes eram considerados marginais estão agora a produzir a níveis competitivos. O sector está a adicionar barris com menos recursos e menos risco operacional, uma mudança que apoia a oferta mesmo quando os preços permanecem baixos.
Finalmente, A transição energética complica o cenário. O consumo mundial está a crescer a um ritmo mais moderado e os avanços na electrificação estão a reduzir um pouco a intensidade energética dos transportes. O crescimento existe, embora sem a força das décadas anteriores. Esta evolução coincide com um mercado que inclui mais oferta do que o esperado e mantém stocks suficientemente grandes para resistir a choques temporários. Nesse contexto A faixa de US$ 60 a US$ 70 é consolidada como diretriz. um mercado que continua a ajustar-se a um equilíbrio mais estável do que se poderia prever.
