Inditex, Santander e Iberdrola Eles começaram 2026 sem direção. O índice Ibex 35 oscila em torno dos 17.500 pontos com uma reavaliação próxima de 1% no ano, mas os seus três maiores valores por capitalização apresentam desempenhos desiguais desde o primeiro dia de janeiro.
As ações do Banco Santander subiram quase 4% e aproximam-se de máximos históricos. O índice Inditex caiu mais de 2% após atingir o pico há apenas duas semanas. A Iberdrola está a crescer de forma mais cautelosa, apenas acrescentando 0,4%, apesar de continuar a negociar muito perto dos seus níveis mais elevados de sempre.
O contraste não é menor quando se considera o ponto de partida. O índice Ibex terminou 2025 com uma valorização de quase 50%, o seu melhor desempenho em mais de três décadas, claramente impulsionado pelo setor bancário e por alguns valores industriais cíclicos. No entanto, no início de 2026 mostra um mercado mais seletivo e são menos propensos a comprar tudo de uma vez.
Santander: capital, dividendos e roteiro
O Santander é atualmente o mais adequado para este novo cenário. As ações do banco estão a ser negociadas a 10,46 euros por ação, apenas 1,3% abaixo do máximo histórico de 10,60 euros. Value mantém o apoio dos analistas à medida que o foco do mercado muda para retorno sobre o patrimônio líquido, política de dividendos e recompra de ações.
Jefferies aumentou o seu preço-alvo para 11,8 euros e vê espaço para o banco aumentar pagar até 70% nos próximos anos, apoiado por um rácio de adequação de capital CET1 de 13%.
Somado a esse apoio está a antecipação. Dia do Mercado de Capitais está agendado para 25 de fevereiro, durante o qual a organização detalhará seu roteiro para o período 2026-2028. O mercado espera que o banco indique a direção do excesso de capital acumulado. depois de vários anos de resultados recordes e confirmar se as taxas de crescimento observadas em 2024 e 2025 podem ser sustentadas num ambiente de taxas menos favorável.
Inditex: valorização, crescimento e rentabilidade
No dia 12 de janeiro, a empresa atingiu o seu máximo histórico de 57 euros por ação, após uma reavaliação acumulada de 14% desde a publicação dos resultados. Desde então, o preço ajustou-se para cerca de 54,8 euros e perdeu pouco mais de 2% este ano. O ajustamento ocorreu depois de a capitalização do grupo têxtil ter ultrapassado os 174 mil milhões de euros e consolida-se como a maior empresa espanhola listada.
Ao mesmo tempo, o Bank of America confirmou recentemente a sua recomendação de compra e aumentou o seu preço-alvo para 60 euros. No entanto, o mercado parece ter entrado numa fase diferente. A questão já não é se o grupo está a crescer, mas sim a que ritmo poderá continuar a fazê-lo sem diminuir os lucros num contexto de consumo mais exigente e com uma avaliação que desconta grande parte desse crescimento.
Iberdrola: visibilidade, proteção e potencial limitado
No dia 7 de janeiro, a elétrica registou um máximo histórico de 18,91 euros, e desde então tem negociado ligeiramente abaixo, em torno dos 18,3 euros. É apenas 0,4% em 2026, mas isso acontece depois de um ano em que as suas ações subiram cerca de 48%.
O Morgan Stanley aumentou o seu preço-alvo para 19 euros, enquanto o Deutsche Bank fixou-o em 18 euros, abaixo do preço atual. De acordo com Reuterso consenso dos analistas fixa o preço alvo médio em 17,94€ e A principal recomendação da maioria é manter.
A Iberdrola publicará os resultados no dia 25 de fevereiro e o mercado espera a confirmação de um lucro líquido ajustado de 6,6 bilhões de euros no conjunto de 2025, após lucros de 5,307 milhões até setembro.
Bank of America duvida do Ibex
O comportamento díspar dos três valores coincide com uma mudança de tom no mercado espanhol. O Bank of America reduziu a sua exposição a Espanha e alerta que o índice Ibex poderá ter um desempenho inferior ao da Europa como um todo em 9% nos próximos meses.
A empresa acredita que a recuperação de 2025 esteve demasiado focada no setor bancário e espera que o setor possa passar de líder a retardatário se se confirmar uma desaceleração nos PMI e a normalização das margens.
“Esperamos que os investidores mudem as suas preferências das ações tradicionais para empresas com maior potencial de crescimento”, escreveram os analistas do Bank of America no seu último relatório. Na sua opinião, a elevada exposição aos bancos é hoje mais um risco do que uma vantagem para o mercado espanhol.
