Trump é muitas coisas, a lista é longa demais para listar. Mas acima de tudo, ele é um ladrão. Um bastardo ignorante que, com ar de valentão da escola, recua rapidamente quando as coisas dão errado. A tempestade sobre a Groenlândia durou apenas três dias … . Não se sabe exatamente o que fez o maluco presidente americano embainhá-lo. As bolsas foram corrigidas, mas sem grandes choques. As taxas de juros subiram um pouco e o dólar enfraqueceu, embora isso não tenha sido nada comparado ao que vimos após o chamado dia Liberar.
O que a fera loira provavelmente não esperava era uma resposta dura de países que já haviam sido ameaçados. A resposta firme dos europeus apanhou-o em impedimento. Mal sabia eu que os até então obedientes países da UE e o Reino Unido levantariam as suas vozes em uníssono. Soma-se a isso o brilhante discurso do primeiro-ministro canadense Mark Carney, que mostrou o caminho para as “potências médias” após o colapso da ordem mundial: “O poder dos menos poderosos começa com a honestidade”. Tudo isso perturbou completamente o presidente imoral.
Enfrentar um agressor rude é provavelmente o primeiro acto de reconhecer que a ordem estabelecida foi perturbada e que devemos encontrar o nosso lugar no mundo. Trump mostrou-nos claramente que o mundo de ontem, o mundo da ordem multilateral, ficou para trás. As implicações para este grupo de países em que logicamente nos encontramos são claras: num mundo em que as regras já não nos protegem, devemos desenvolver uma maior autonomia. E no caso dos países europeus já sabemos como se chama. As doenças são diagnosticadas; Agora é o momento de acelerar a rotação do parafuso em direcção a um maior pragmatismo.
Paradoxalmente, Trump fez-nos, sem querer, um enorme favor a nós, europeus. Isto leva-nos a realizar reformas estruturais que até agora foram adiadas e a sair da letargia.. Segundo Carney, Trump forçou-nos a “viver na verdade”, pelo que certamente lhe agradeceremos no final.
Dólar tocado
Depois das idas e vindas do presidente americano, a única coisa que não voltou à caixa inicial foi o dólar. Ainda está no nível mais baixo do ano e não parece bom. A intervenção de Trump mina a confiança e cria dúvidas na comunidade de investimentos. Seus acessos de raiva e acessos de raiva, como o que teve com o presidente do Federal Reserve, também não ajudam.
É importante lembrar que os Estados Unidos sempre foram capazes de financiar estruturalmente maiores défices orçamentais e da balança de pagamentos, mas isto pode mudar se avançarmos para um mundo com regras diferentes. Além disso, a exposição aos activos dos EUA é muito elevada, uma vez que todos estão na mesma página. Portanto, é razoável supor que uma boa forma de proteção seja vendendo dólares.
Nos últimos dez anos, vimos a moeda flutuar entre 1,05 e 1,25. A última vez que esteve no limite inferior da faixa foi durante o mandato anterior de Trump. Diante do que está acontecendo no segundo mandato, não seria estranho que caísse ainda mais.
A fraqueza do dólar tem muitas implicações para o investidor global. O peso da moeda norte-americana em vários índices de activos é enorme e a sua depreciação representa uma boa fatia do lucro. Uma forma de um investidor norte-americano tirar partido desta fraqueza é comprar activos noutras moedas. Um bom exemplo é o desempenho dos mercados bolsistas europeus no ano passado: os fortes ganhos foram agravados pela valorização do euro, que conduziu a retornos extraordinários.
É provável que o dólar continue a cair este ano, criando um efeito de retroalimentação: os investidores europeus têm cada vez mais incentivos para repatriar parte do capital que detêm em dólares. E à medida que enfraquece, os incentivos aumentam.
Trump pode ter tirado o gênio da lâmpada e recuperá-lo não será fácil. Apesar do que o presidente acredita, a sua economia tem sido uma das maiores beneficiárias da ordem mundial dos últimos oitenta anos, e o dólar tem sido a sua melhor bandeira. Tenha cuidado com o que deseja, Sr. Presidente.
Mudança necessária
Do ponto de vista económico, as inevitáveis mudanças políticas que se avizinham são a melhor notícia. A enorme animosidade que este governo gera minou a confiança. Famílias e empresas encolhem os ombros. O barulho impede que os “espíritos animais” fujam e hoje os agentes económicos estão sentados sobre pilhas de dinheiro que não ousam usar.
Na verdade, o próprio facto de este Governo estar a sair significará que uma percentagem significativa da população recuperará a paz de espírito e, portanto, a confiança. Menos raiva é uma coisa positiva. Os níveis actuais são extremos, como evidenciado pela decorrelação nos inquéritos de confiança entre a visão pessoal e a visão partilhada. Isto também afecta as decisões empresariais: não esqueçamos que quem lê jornais e ouve rádio é quem faz parte dos órgãos de decisão.
Além disso, quem comparecer terá muitas oportunidades de ação. Em primeiro lugar, porque nada foi feito nos últimos anos e o ponto de partida permite avançar. Ao contrário de 2011, não existem problemas com as contas públicas como então, pelo que é possível fazer avançar uma política fiscal sensata, que, com os actuais ventos favoráveis, poderá ter um longo caminho a percorrer.
Além disso, no momento decisivo que a Europa atravessa, é necessário um novo governo para recuperar a influência perdida e participar ativamente no relançamento do projeto europeu. Além disso, o novo chefe do executivo consolidará o poder em todos os níveis da administração, o que é fundamental para implementar iniciativas num país com poderes tão amplamente distribuídos. Para que a reforma habitacional seja eficaz, deve contar com apoio a todos os níveis.
Finalmente, dada a situação do Partido Socialista, é provável que o Partido Popular tenha força suficiente para implementar as suas iniciativas. Estamos nos estágios iniciais de um superciclo econômico. Para que ganhe impulso, é necessária uma mudança de governo para redireccionar a política económica e fiscal. E isso acontecerá em breve. Aqueles que vêm parecem ter ideias claras.
