Após duas semanas de intenso escrutínio político e jurídico, a Reserva Federal procurará tornar a reunião desta semana sobre taxas de juro tão simples e calma quanto possível, embora o presidente Donald Trump provavelmente ainda não goste do resultado.
É quase certo que o comité de fixação da taxa de juro do banco central manterá inalterada a sua principal taxa de curto prazo em cerca de 3,6%, após três cortes consecutivos de um quarto de ponto percentual no ano passado. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse após a reunião de dezembro que eles estavam “bem posicionados para esperar para ver como a economia evolui” antes de tomar novas medidas.
Quando a Reserva Federal reduz a sua taxa de curto prazo, pode influenciar outros custos de empréstimos para coisas como hipotecas, empréstimos para automóveis e empréstimos comerciais ao longo do tempo, embora essas taxas também sejam afetadas pelas forças do mercado.
A reunião desta semana – uma das oito que o Fed realiza todos os anos – será ofuscada pela revelação explosiva no início deste mês de que o Departamento de Justiça intimou o Fed como parte de uma investigação criminal sobre o testemunho que Powell deu em Junho passado sobre uma renovação de edifícios no valor de 2,5 mil milhões de dólares. É a primeira vez que um presidente do Fed é investigado e provoca uma repreensão pública incomum por parte de Powell.
Agora, Powell terá de passar de uma disputa com a Casa Branca para enfatizar que as decisões da Reserva Federal sobre as taxas de juro são motivadas por preocupações económicas e não políticas. Powell disse em 11 de janeiro que as intimações eram “pretextos” para punir o Federal Reserve por não cortar as taxas tão acentuadamente quanto Trump deseja.
Powell estará “sob ainda mais pressão para enfatizar que 'tudo o que estamos fazendo aqui… tem a ver com a economia'”, disse Claudia Sahm, ex-economista do Fed e economista-chefe da New Century Advisors. “'Não pensamos em política.'”
Michael Gapen, economista-chefe do Morgan Stanley nos EUA e também ex-funcionário do Federal Reserve, disse que, apesar do escrutínio, pode-se esperar que o Fed considere suas políticas de taxas de juros como sempre faz.
“As reuniões têm um fluxo regular”, disse ele. “Há apresentações que são feitas, há discussões que precisam ser feitas… Alguns desses outros ataques mais amplos ao Fed realmente não aparecem.”
Não muito depois das intimações do Departamento de Justiça, o Supremo Tribunal considerou na semana passada se Trump pode demitir a governadora do Fed, Lisa Cook, por alegações de fraude hipotecária, o que ela nega. Nenhum presidente demitiu um governador nos 112 anos de história do Federal Reserve. Durante uma sustentação oral, os juízes pareceram inclinados a permitir que ele permanecesse no cargo até que o caso fosse resolvido.
Outras autoridades do Fed também sinalizaram que o banco central provavelmente manterá as taxas inalteradas na reunião de dois dias que termina na quarta-feira. Os três cortes de taxas do Federal Reserve no ano passado tiveram como objetivo impulsionar a economia depois que as contratações desaceleraram acentuadamente durante o verão e caíram na sequência das tarifas de abril de Trump sobre dezenas de países.
Contudo, a taxa de desemprego caiu em Dezembro, depois de ter aumentado durante grande parte do ano passado, e há outros sinais de que o mercado de trabalho poderá estar a estabilizar. O número de pessoas que procuram subsídios de desemprego manteve-se historicamente baixo, um sinal de que os despedimentos não aumentaram.
Entretanto, a inflação permanece elevada e, na verdade, aumentou no ano passado, de acordo com a medida preferida da Fed. Os preços aumentaram 2,8% em novembro face ao ano anterior, segundo os últimos dados disponíveis. Isso representa um aumento em relação aos 2,6% em novembro de 2024.
A menos que as empresas comecem a cortar empregos ou a taxa de desemprego aumente, é pouco provável que a Reserva Federal volte a reduzir as taxas durante pelo menos alguns meses, dizem os economistas. Se a inflação diminuir lentamente este ano, como esperam os economistas, a Reserva Federal poderá reduzi-la novamente na Primavera ou no Verão. Os investidores de Wall Street esperam apenas dois cortes nas taxas de 0,25 ponto percentual este ano, com base nos preços futuros.
Muitos economistas esperam que o crescimento possa recuperar nos próximos meses, o que seria outra razão para renunciar aos cortes nas taxas. Gapen estima que as restituições de impostos poderão ser cerca de 20% maiores nesta primavera do que no ano passado, à medida que os cortes de impostos da administração Trump entrarem em vigor. Os reembolsos podem custar em média US$ 3.500, disse Gapen.
A economia expandiu-se a uma taxa anual de 4,4% no trimestre Julho-Setembro do ano passado e pode ter crescido a um ritmo igualmente saudável nos últimos três meses do ano passado. Se esse forte crescimento continuar, as autoridades do Fed provavelmente esperarão para ver se as contratações também aumentarão, reduzindo ainda mais a necessidade de novos cortes nas taxas.
