Teerã, início de 2026. Donald Trump ameaçou um ataque militar direto se o Irão não comparecer à mesa de negociações. Ele garante que o Irão sofrerá “destruição sem precedentes” se não abandonar o seu programa nuclear. A frota dos EUA, liderada pelo porta-aviões Abraham Lincoln, patrulha o Golfo Pérsico há vários dias. E Teerã diz que está pronto para responder.
O governo retomou a operação de drones estratégicos e avisa que reagirá “como nunca antes” para qualquer ataque. No entanto, a economia não é favorável. O Irão entra nesta nova escalada com uma moeda mínima, reservas quase esgotadas e um sistema de produção paralisado.
Entretanto, as tensões estão a abrir novas frentes para os mercados. O preço do petróleo Brent aumentou 5% desde segunda-feira passada e está em US$ 69 por barril. Registou-se também um aumento na procura de obrigações de curto prazo dos EUA, enquanto os mercados bolsistas estavam a retrair-se devido ao risco de conflito aberto.
Colapso do rial, reservas e comércio paralisado
Por outro lado, a pressão sobre a moeda iraniana aumentou nas últimas semanas. Desde o início de dezembro, o rial perdeu 20% do seu valor. A taxa de câmbio paralela já está acima de 1,7 milhão de riais por dólar, acima dos 1,38 milhão registrados há apenas seis semanas. Este é o maior ajustamento desde 2018. Segundo alguns relatórios, as reservas do Banco Central ascendem a menos de 12 mil milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a actividade empresarial caiu acentuadamente. Em Teerã, os comerciantes passaram semanas com as cortinas fechadas. Segundo a Câmara de Comércio Iraniana, o número de pedidos de suspensão de pagamentos aumentou 35% no último trimestre. O Fundo Monetário Internacional (FMI) estima um crescimento de 0,2% em 2026, enquanto o Banco Mundial prevê uma contracção de 1,5% em 2025 no geral.
É claro que o agravamento da situação económica não se explica apenas pela crise política. Os protestos tornaram-se mais frequentes desde Novembro e o regime não dispõe de ferramentas suficientes para estabilizar a situação.
Petróleo já não suporta contas públicas
É preciso ter em conta que o petróleo, que durante muitos anos serviu de almofada financeira, perdeu peso como fonte de equilíbrio. Em 2011, as exportações de petróleo bruto renderam cerca de 1.500 dólares per capita. Hoje esse número é de cerca de 380. A China absorve cerca de 90% do total das exportações. Os preços são discutidos com descontos e pagamentos diferidos.
Apesar disso, o petróleo bruto continua a ser a principal fonte de divisas. Embora represente apenas 9% do PIB, é responsável por mais de 70% das exportações. Neste sentido, o Irão precisa de petróleo Brent a 165 dólares para equilibrar as suas contas governamentais. Problema? Com o preço atual abaixo de 70, a escassez aumenta e limita a margem de manobra do governo.
Além disso, as receitas de exportação já não chegam a tempo. Mais de 50 milhões de barris permanecem bloqueados na costa da Malásia, aguardando processamento. um gargalo que impede a monetização do petróleo bruto vendido a Pequim.. E embora os dados oficiais continuem a considerar o petróleo como um activo estratégico, o mercado negro e os descontos exigidos por compradores como a China reduziram o seu impacto líquido nas finanças públicas.
O petróleo deixou de funcionar como amortecedor de choques económicos e tornou-se um símbolo de vulnerabilidade. A dependência de uma única fonte de rendimento no meio de sanções, a desconfiança financeira e a rigidez institucional deixaram pouco espaço para o país responder.
Tudo isso tem impacto direto nas contas públicas. Oito em cada dez iranianos recebem alguma forma de assistência direta. Nove em cada dez participam de programas regulares de tradução. As despesas sociais aumentarão 12% em 2026, mas os rendimentos não crescem ao mesmo ritmo. Segundo dados oficiais, o défice orçamental já ultrapassa os 6% do PIB e 21% do orçamento é utilizado para pagar juros da dívida interna.
A vida está ficando mais complicada. A inflação fechou 2025 em 47%. A alíquota oficial é de 22%. A diferença entre os dois números levou a uma saída de depósitos para ativos seguros, como ouro, moedas ou criptomoedas.
Desde novembro, o Banco Central injetou liquidez equivalente a 8% do PIB. Contudo, nenhuma destas intervenções foi capaz de estabilizar o mercado cambial.
colapso financeiro
Também não devemos esquecer que o colapso do Ayandeh Bank em Outubro de 2025 expôs os desequilíbrios acumulados no sector financeiro. Até 90% de seus recursos foram utilizados para financiar projetos relacionados ao próprio banco. A empresa foi absorvida pelo Banco Melli depois de ter sido declarada insolvente, com um prejuízo de mais de 5,5 mil milhões de dólares. O Banco Central passou a descrever suas atividades como pirâmide financeira escondida.
O caso teve impacto na confiança do público e proporcionou um ímpeto visível ao actual ciclo de protestos, dando uma face financeira à deterioração económica. Desde então, outras organizações enfrentaram pressões semelhantes e a desconfiança no sistema bancário estatal aumentou.
Após o colapso de Ayandé e a escalada geopolítica do Verão, estima-se que entre 10 mil e 20 mil milhões de dólares deixaram o país em apenas dois meses. O objetivo desse dinheiro eram ativos como ouro físico e moedas estáveisSegundo dados internos do próprio Banco Central. Entretanto, o alerta de Washington continua em vigor. Desta vez, o país árabe enfrenta uma ameaça sem sistema de segurança.
