Quando as sanções foram anunciadas, o preço do petróleo bruto Brent estava em torno de 66 dólares por barril, e o do principal produto da Rússia, o petróleo bruto Ural, era negociado a cerca de 57,5 dólares por barril. Na semana passada, quando o preço do Brent estava em torno de US$ 65 o barril, o preço do Ural caiu para US$ 36,61 o barril.
Segundo a Reuters, as receitas de petróleo e gás da Rússia este mês podem ser 35% inferiores às do ano anterior.
Se mantidas e eficazmente controladas, as sanções prejudicarão a capacidade da Rússia de levar a cabo a guerra de forma eficaz e poderão causar problemas económicos e agitação social mais profundos em regiões fora de Moscovo e de outros centros militares, onde se concentram os esforços de guerra.
Silos de petróleo no campo de petróleo bruto pesado Russkoye, operado pela Rosneft PJSC, na região de Yamalo-Nenets, na Sibéria Oriental.Crédito: Bloomberg via Getty Images
Nada disto terá importância, claro, se a mais recente tentativa de acordo de paz – um acordo que provavelmente se inclinará para as exigências de Vladimir Putin – for bem sucedida. Seria inevitável que todas as sanções à Rússia fossem levantadas como parte de qualquer acordo.
Da mesma forma, um conjunto ainda mais poderoso de propostas de sanções bipartidárias que estão no Congresso dos EUA desde Abril poderá nunca ser promulgado.
Essas sanções, que incluem tarifas sobre países que se envolvem conscientemente na troca de produtos petrolíferos russos e/ou urânio de 500 por cento do valor das transacções, foram suspensas no Congresso enquanto Trump avança com o seu acordo de paz. Trump disse que assinará o projeto de lei se as últimas negociações de paz fracassarem.
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As sanções dos EUA representaram uma mudança significativa na resposta do Ocidente à invasão, visando os clientes finais e não apenas o preço do petróleo russo.
Até então, o G-7 tinha imposto um limite de preço de 60 dólares por barril às exportações de petróleo da Rússia, apoiado por sanções que visavam o financiamento e o seguro de transporte das exportações de petróleo da Rússia. A Rússia conseguiu, em grande medida, contornar essas sanções, adquirindo a sua própria frota de navios-tanque paralelos e fornecendo os seus próprios acordos de seguro.
O G-7 centrou-se no preço, e não no fluxo, do petróleo russo porque o Ocidente estava preocupado com a possibilidade de qualquer interrupção no fornecimento russo (quase 10% do fornecimento global em 2022) criar outra crise petrolífera, provocando uma subida dos preços e causando dificuldades económicas numa altura em que, ao sair da pandemia, as economias de todo o mundo ainda estavam fracas e sofrendo com o forte aumento da inflação gerado pelo impacto da pandemia nas cadeias de abastecimento globais.
A intenção dessas sanções era utilizar o limite de preços para reduzir as receitas que a Rússia recebia das suas vendas de petróleo e gás, sem obstruir o fluxo; o limite foi estabelecido num nível que deixou um incentivo para a Rússia continuar a produzir e vender o seu petróleo.
Nessa altura, na verdade, até há relativamente pouco tempo, o cartel OPEP+ vinha mantendo o abastecimento de petróleo restrito, tendo retirado do mercado cerca de 6 milhões de barris por dia de capacidade de produção. Nos meses que se seguiram à invasão, antes da introdução do limite de preço, o preço do petróleo disparou para mais de 120 dólares por barril.
Desde então, a China e a Índia fartaram-se absolutamente de petróleo russo com descontos. Antes das sanções, a Índia, o terceiro maior consumidor de petróleo do mundo, importava cerca de 2,5% do seu petróleo da Rússia. No último exercício financeiro, essa percentagem foi de quase 36 por cento.
Embora possa haver um estigma associado a qualquer compra de petróleo da Rússia (a série “Blood Oil” que este cabeçalho tem publicado diz que existe), a intenção das sanções originais era manter o fluxo de petróleo da Rússia para o resto do mundo, e assim foi.
Curiosamente, a China, a Índia e a Turquia (todos com fortes relações com a Rússia) foram os principais beneficiários, mas o foco deliberado das sanções no preço e não no fluxo torna difícil ser demasiado crítico em relação a eles e não àqueles que conceberam o regime de sanções que incentivou as suas compras.
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Isto, claro, muda agora que as novas sanções dos EUA estão em vigor.
Este ano, a OPEP abandonou os seus esforços para racionar a oferta e devolveu ao mercado mais de 2 milhões de barris por dia.
A oferta excede agora a procura, o preço registou uma tendência de descida de mais de 80 dólares por barril no início do ano para cerca de 63 dólares por barril, e há agora um excesso de petróleo no mercado que parece destinado a continuar no próximo ano.
É esse excesso que permite aos Estados Unidos tentarem limitar as vendas de petróleo da Rússia sem receio de impactos massivos nos preços.
Também existe ainda muita capacidade da OPEP – especialmente capacidade saudita – à margem, que poderia ser recuperada, se necessário, para manter os preços sob controlo. Trump e a sua família são, obviamente, próximos dos sauditas.
Se os Estados Unidos estivessem preparados para utilizar os grandes bastões do seu arsenal de sanções, tivessem visado os clientes da Rússia mais cedo e apoiado as sanções com aplicação, as sanções ocidentais teriam sido muito mais eficazes e a capacidade da Rússia para financiar a guerra poderia ter sido severamente limitada.
Se Trump conseguir o seu acordo de paz, talvez nunca saberemos se uma acção mais decisiva mais cedo teria produzido um resultado diferente e, para a Ucrânia, melhor.
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