Dito isto, não há nada de errado em a APRA se antecipar e dar uma chance ao setor bancário.
As medidas macroprudenciais anteriores, como uma reserva de capacidade de serviço de 3 por cento para os mutuários, foram muito eficazes para garantir que o sistema evitasse ser atormentado por empréstimos à habitação inadimplentes e inadimplentes.
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O sistema financeiro australiano é um dos mais fortes do mundo porque a regulamentação o tem servido bem.
Da forma como as coisas estão, as restrições anunciadas pela APRA na quinta-feira limitam a proporção de empréstimos concedidos pelos bancos a pessoas cujas dívidas totais seriam pelo menos seis vezes superiores ao seu rendimento.
A partir de 1 de Fevereiro, os novos limites significarão que não mais de 20 por cento dos novos empréstimos à habitação dos bancos estarão disponíveis para clientes que contraem empréstimos seis vezes superiores ao seu rendimento.
Embora isto se aplique a todos os proprietários-ocupantes e investidores, os empréstimos aos investidores são o verdadeiro objectivo do regulador, uma vez que mais destes empréstimos mais arriscados são concedidos a este grupo de mercado.
Mas actualmente apenas 4 por cento dos novos empréstimos à habitação para proprietários se enquadram nesta categoria e cerca de 10 por cento dos novos empréstimos para investidores.
Por exemplo, o segundo maior credor imobiliário do país, o Westpac, originou 7,6 por cento dos empréstimos iguais ou superiores a seis vezes o rácio dívida/rendimento, o que foi consistente com os números dos anos anteriores.
Assim, a APRA dá um novo significado ao termo “abundância” em excesso de cautela.
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A APRA provavelmente considera isto como uma apólice de seguro contra a possibilidade de os bancos desenvolverem empréstimos além dos de maior risco.
Ele está claramente preocupado com o nível de endividamento das famílias. Na sua perspectiva de risco sistémico divulgada na semana passada, a APRA observou que a dívida bruta das famílias australianas é de cerca de 1,8 vezes o seu rendimento, tornando o sistema vulnerável a choques.
Resta saber se as restrições de dívida em relação ao rendimento da APRA causarão danos colaterais aos primeiros proprietários de casas que são apoiados pelo sistema de depósitos do governo.
Os bancos não forneceram informações sobre quantos destes clientes seriam capturados ao abrigo das novas restrições do APRA.
Poderiam beneficiar se a bolha imobiliária esvaziar, graças à possibilidade de o ciclo de redução das taxas de juro do RBA ter chegado ao fim.
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