O início da semana deixou um quadro inusitado para o final de novembro: o Ibex 35 afastava-se progressivamente do suporte técnico, que muitos gestores consideram a sua “linha de água”, segundo dados oficiais da autoridade de supervisão espanhola. Com mais de 15.500 pontos como referência psicológica (estável desde meados do mês), o índice espanhol subiu quase 1%, em paralelo com os mercados europeus, que começam a avaliar a possibilidade de um acordo de paz na Europa de Leste.
A explicação do movimento não pode ser encontrada apenas nas telas. Do “Renta 4” lembram que a proposta americana de 28 pontos para uma trégua entre a Rússia e a Ucrânia marcou o ritmo dos últimos dias. O prazo de 27 de novembro poderá ser prorrogado, disseram várias fontes, depois de a União Europeia ter pedido mais tempo para avaliar as condições. Há um comentário recorrente entre gestores no corredor: “o mercado cheira a alguma coisa”. Mas ninguém ainda especificou as reais consequências.
Ibex nível 35 que decidirá se o rali de Natal continua
| Variável | Valor | Data | Fonte |
|---|---|---|---|
| Suporte para dongle Ibex 35 | 15.500–15.470 pontos | 25/11/2025 | Bolsa de Valores de Madri |
Os dados que hoje chamam a atenção são claros: enquanto o índice permanecer acima do intervalo 15.500-15.470, a recuperação que começou em Abril nos 11.580 está tecnicamente ainda viva. “Uma perda nesta área significaria mais do que apenas um revés: confirmaria que o movimento iniciado na primavera atingiu o pico”, alerta Joan Cabrero, estrategista de mercado. É uma referência que há apenas duas sessões muitos cinegrafistas assistiram com as sobrancelhas levantadas.
A análise é interpretada com a nuance habitual de novembro: uma correção bem organizada irá reorganizar as carteiras para o tradicional rali de Natal. O Bankinter lembra que a queda recente desempenhou um papel útil na prevenção de excessos que mais tarde teriam custado mais para corrigir. Nas palavras de um memorando interno datado de 22 de Novembro: “Ajustes oportunos evitam desequilíbrios subsequentes e estabilizam o ritmo a longo prazo”.
“A regra dos 10%”: por que muitos gestores ainda não compram
- Os analistas recomendam esperar por um recuo de 10% das máximas antes de fazer novas compras.
- Para o Ibex 35 as possibilidades reais serão de 14.700–14.800 pontos.
- Estes níveis coincidem com os mínimos de setembro e áreas de forte volume.
Cabrero insiste: “Abaixo de 14.800 pontos, a propagação sensata das ações espanholas começa novamente”. Nessa faixa, o índice cairia o suficiente para atender à disciplina técnica que muitos gestores institucionais têm aplicado desde a pandemia: não adicionar risco sem uma queda de pelo menos 10%.
Essa recomendação pode parecer absurda para o pequeno investidor que faz as contas na fila do caixa (sim, aquele momento em que o saldo aparece na tela e você fica na dúvida se deve entrar agora ou esperar), mas tem uma lógica óbvia: comprar um preço muito alto reduz a lucratividade futura. Não se trata de acertar o mínimo, mas de levar o seu tempo com a mudança.
S&P 500 e Nasdaq 100: outros níveis para os quais a Europa olha com desconfiança
| Índice | Nível crítico | Distância atual | Fonte |
|---|---|---|---|
| Índice S&P 500 | 6430 pontos (Fibo 23,6%) | 1,5%-2% | CBOE |
| Nasdaq 100 | 23.900 pontos (Fibo 23,6%) | 1,5%-2% | CME |
Do outro lado do Atlântico, os índices S&P 500 e Nasdaq 100 aproximam-se de níveis que separam um mero descanso de uma inversão de tendência. Fibonacci 23,6% – um nível clássico para medir correções saudáveis – atua como um limite psicológico. Até 6.430 pontos no S&P e 23.900 pontos no Nasdaq, a volatilidade não deve ser interpretada como um sinal de derrota.
Os centros comerciais de Londres e Frankfurt estão a acompanhar estes níveis ainda mais do que os da Europa, segundo fontes consultadas em 24 de Novembro. “Se Wall Street romper o apoio, a Europa não precisará de 48 horas para seguir o exemplo”, disse o corretor de ações alemão. Nada de novo, mas relevante para a reta final do ano.
Volatilidade contida… por enquanto
- Os principais índices continuam a oscilar abaixo das suas médias anuais.
- A liquidez do mercado continua elevada, segundo os últimos dados do Banco de Espanha.
- O índice VIX permanece 12% abaixo da sua média de cinco anos.
Contudo, os dados de estabilidade coexistem com um sentimento geral de que as coisas poderão mudar em breve. Um relatório do Eurostat de Outubro afirmou que a poupança das famílias europeias se situava em 16,3%, um valor elevado num ambiente de taxas moderadas. O mercado interpreta que existem meios para manter o consumo, mas também que uma virada inesperada pode desencadear vendas rápidas.
Petróleo Brent: por que a trégua supera as sanções
O índice de referência do petróleo bruto da Europa, o Brent, caiu durante seis semanas em oito, marcando o seu maior declínio desde o início de Outubro. A explicação não reside nos fluxos habituais de oferta e procura, mas na expectativa de que um acordo entre a Rússia e a Ucrânia possa desbloquear algumas das ofertas limitadas.
“Se o acordo for aprovado, o excesso de oferta global irá piorar assim que algumas sanções forem levantadas”, alertou Robert Rennie, estratega do Westpac Bank, num comentário de 23 de Novembro. A sua análise coincide com os sinais recolhidos pelos operadores europeus, que há vários dias interpretam as flutuações do preço do petróleo bruto Brent como um prenúncio de um novo equilíbrio geopolítico.
O mercado até minimizou as novas medidas dos EUA sobre o petróleo bruto russo introduzidas na semana passada. Nem a pressão sobre a Lukoil nem as sanções contra a Rosneft alteraram a trajetória descendente do preço. Felicity Jukes, gestora da TwentyFour, resumiu desta forma: “O petróleo é um termómetro: diz muito sobre o índice de preços no consumidor, o índice de preços no produtor e a procura agregada. E neste momento aponta para a estabilidade ou mesmo declínio até 2026”.
O que esperar no final do ano?
- Se o Ibex 35 atingir os 15.500 pontos, o rali permanecerá inalterado.
- Se cair para 14.800, a regra dos 10% e o percentual de compra serão ativados.
- O petróleo continuará a ser o indicador geopolítico mais sensível.
À medida que novembro entra na fase final, o mercado começa a avaliar cenários. Ninguém fala em euforia, mas fala em maior vigilância em três referências: o apoio de Capricórnio, o americano Fibonacci e o Brent. Três números que, sem prometer nada, darão o tom do final do ano, quando o pequeno investidor voltará a olhar para o ecrã do multibanco na esperança de que haja algo mais do que um balanço: um sinal claro.
