A taxa anual de crescimento económico de 2,1 por cento – embora nada espectacular – foi a mais elevada em dois anos. Também ocorreu pouco depois de os últimos dados de inflação terem mostrado que os preços subiram 3,5% no mesmo período.
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Embora esse valor da inflação reflectisse, em parte, factores temporários, como o calendário dos descontos de electricidade em todo o país, o crescimento global dos preços registou uma tendência ascendente no segundo semestre do ano.
É pouco provável que esta informação alarme o Reserve Bank. Como sabemos disso? Porque na sua reunião de Novembro, os economistas do banco reconheceram que o banco pode ter avaliado mal a diferença entre a oferta e a procura e notaram que a inflação provavelmente seria um pouco mais elevada nos próximos meses.
O banco provavelmente decidirá que não há necessidade urgente de mudar de rumo e optará por manter as taxas inalteradas novamente na sua última reunião do ano, na próxima semana.
Embora o governo ainda esteja a impulsionar o crescimento económico através das suas despesas e investimentos em coisas como energias renováveis, estradas e projectos de infra-estruturas hídricas, contribuindo com 0,4 pontos percentuais para o crescimento, a procura privada (ou seja, despesas de consumo e investimento por parte das famílias e das empresas) também continuou a crescer, acrescentando 0,8 pontos percentuais.
Agora, isso não significa que as famílias se sintam necessariamente muito melhor.
A maior parte do aumento nos gastos das famílias foi em bens essenciais, como seguros, alimentação e aluguel. As pessoas também gastaram mais dinheiro em electricidade e gás, em parte devido a um Inverno excepcionalmente frio, e tossiram mais para a sua saúde devido a uma estação de gripe especialmente longa e severa.
Entretanto, os gastos com coisas discricionárias (ou “boas de ter”), como tratamentos capilares e viagens aéreas, caíram, embora isso tenha acontecido depois de um período particularmente forte de gastos no trimestre de junho, quando os clientes aproveitaram ao máximo as vendas de final de ano financeiro.
A taxa de poupança das famílias – a proporção do rendimento após impostos que as pessoas acumulam – também aumentou de 6 por cento no trimestre de Junho para 6,4 por cento no trimestre de Setembro, sugerindo que os clientes ainda se sentem cautelosos.
E o crescimento económico per capita foi estável, o que significa que a expansão da economia australiana foi em grande parte reduzida ao crescimento populacional.
São notícias melhores quando se trata de gastos de investimento das empresas e das famílias, com o crescimento atingindo a taxa mais elevada desde o trimestre de março de 2021. Embora o investimento em habitação tenha aumentado (em grande parte impulsionado por investidores e não pelos proprietários-ocupantes), o maior aumento foi no investimento empresarial em coisas como maquinaria e equipamento.
Isso é bom porque mais (ou melhores) máquinas e equipamentos podem ajudar-nos a produzir mais bens e serviços e a melhorar a nossa produtividade (a capacidade de fazer mais utilizando a mesma quantidade de recursos). Tanto o aumento de máquinas e equipamentos como a maior produtividade podem aumentar o limite de velocidade da economia porque nos permitem produzir mais bens e serviços para satisfazer a procura.
A maior parte do crescimento do investimento privado deveu-se a fortes gastos de investimento em centros de dados (peças-chave da infra-estrutura para inteligência artificial e computação em nuvem) em Nova Gales do Sul e Victoria.
Embora os “inventários” normalmente não recebam muita atenção quando os números do PIB são divulgados, também podem contribuir para (ou, mais recentemente, prejudicar) o crescimento. Constituem uma parte relativamente pequena da fórmula do PIB, mas refletem essencialmente quantas ações as empresas possuem.
Quando uma empresa produz mais do que vende, os itens não vendidos são adicionados ao seu estoque e ao PIB do país. Quando você vende mais do que produz, a quantidade que você tem em estoque cai, subtraindo o crescimento econômico.
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No trimestre de setembro, houve uma queda substancial nos estoques que subtraiu 0,5 ponto percentual ao crescimento econômico do país. Porque? Como muitos depósitos de minério de ferro e de gás natural liquefeito foram sujeitos a manutenção, isso significou que a produção mineira caiu, enquanto as empresas – especialmente os mineiros de carvão – tiveram de esgotar os seus stocks para satisfazer a procura das suas exportações.
Mesmo com a forte procura pelas exportações da Austrália, especialmente a carne bovina australiana e os citrinos, o crescimento mais forte das importações significou que o comércio global – especificamente o equilíbrio entre exportações e importações – acabou por subtrair 0,1 pontos percentuais do crescimento económico.
O aumento das importações foi maior no caso dos combustíveis e lubrificantes, bem como dos equipamentos informáticos, ligados à expansão dos data centers. O apetite dos australianos pelas importações foi impulsionado por um dólar australiano mais forte, que tornou as compras no exterior mais baratas para as famílias e as empresas.
Até agora, o comércio australiano conseguiu escapar às tarifas de Donald Trump relativamente ileso, especialmente porque o estímulo na China, o nosso maior parceiro comercial, manteve elevados o preço e a procura de minério de ferro.
Embora o Reserve Bank provavelmente fique atento ao velocímetro da economia e mantenha o pé no travão, mantendo as taxas de juro estáveis (a Governadora Michele Bullock disse esta semana a uma comissão do Senado que a inflação ainda não regressou a um nível sustentável), também terá em conta mudanças como melhorias na produtividade do país, que atingiu a taxa mais elevada em mais de três anos, de 0,8% para o ano.
Qual pode ser exatamente o limite de velocidade do país está em debate. Mas se a produtividade continuar a melhorar – como acontece frequentemente quando as despesas de investimento aceleram – a economia poderá ser capaz de evitar as armadilhas e avançar com segurança para a via rápida.
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