O Banco de Espanha exclui quaisquer sinais de que Espanha esteja numa bolha imobiliária ou a caminhar para uma bolha imobiliária, com os preços em termos reais ainda quase 20% abaixo do pico atingido em 2007, antes da crise, e as famílias e as empresas numa situação de endividamento muito mais forte do que então.
O diretor-geral do departamento de estabilidade financeira, regulação e resoluções da autoridade de supervisão, Daniel Perez Cid, garantiu que “hoje” não reconhecem os riscos de uma bolha no mercado imobiliário, pelo menos no sentido de que possa provocar um choque que afete a estabilidade do sistema bancário.
“Hoje não vemos estes sinais de bolha. A diferença é que não rastreamos, não monitorizamos e não fazemos esforços. Mas não estamos na situação anterior à crise anterior”, assegurou o chefe do departamento durante a apresentação do relatório de estabilidade financeira do outono.
Assim, vários factores convergiram nos anos que antecederam a Grande Recessão, como o “crescimento muito forte da procura” com elevados níveis de endividamento e uma situação pouco sustentável tanto para as famílias como para o sector da construção.
Mas agora a procura de habitação é em grande parte impulsionada pelo crescimento populacional e pelo turismo, que se depara com uma oferta de casas que não responde com rapidez suficiente. O sector financeiro não flexibilizou os seus padrões hipotecários e de crédito, o que em parte evita grande parte deste risco sistémico.
De facto, segundo um indicador elaborado pela instituição financeira, o actual nível de risco é semelhante ao de 2001, vários anos antes de começar a crescer (2004-2005) e levar ao rebentamento da bolha. Atualmente, este perigo no mercado deve-se sobretudo aos preços e à própria atividade do setor imobiliário.
Os preços em termos reais, isto é, tendo em conta a inflação, estão agora nos níveis de 2005 e 17,5% abaixo do pico alcançado em 2007. Globalmente, os aumentos do valor das casas têm aumentado muito mais rapidamente do que os rendimentos médios dos agregados familiares há quase um ano, colocando mais pressão no seu bolso.
Onde vêem sinais de preocupação são os preços das casas nas zonas mais stressadas, onde estão a subir a um ritmo mais rápido do que nas províncias com menor procura. Ou seja, o preço do metro quadrado já se aproxima dos 3.500 euros naqueles territórios onde os terrenos já eram mais caros, mas no resto do território mantém-se estável.
“Ao contrário do que se viu durante o boom imobiliário da década de 2000, não há aumento geral dos preços entre as províncias”, afirma o órgão de fiscalização no relatório acima mencionado.
Assim, conclui o Banco de Espanha, o mercado está significativamente menos vulnerável do que antes da crise financeira, e a evolução dos preços “ocorre numa situação em que, do ponto de vista histórico, a actividade de construção é fraca, o endividamento das famílias é baixo, o crédito imobiliário é limitado e os padrões de crédito não mostram sinais de flexibilização significativa”.
