A economia americana está em pleno andamento. Então porque é que o mercado de trabalho americano está atrasado?
O Departamento do Trabalho deverá divulgar na quarta-feira que empresas, agências governamentais e organizações sem fins lucrativos criaram 75 mil empregos no mês passado, de acordo com uma pesquisa com analistas realizada pela empresa de dados FactSet. Isso seria uma melhoria em relação aos 50 mil de Dezembro, mas é inconsistente com o forte crescimento económico e fica muito aquém do boom de contratações de apenas alguns anos atrás.
Além disso, os números de Janeiro serão provavelmente ofuscados pelas revisões do Departamento do Trabalho que reduzirão drasticamente a criação de emprego em 2025 (e poderão mesmo eliminá-la totalmente). A fraqueza do mercado de trabalho reflecte o impacto persistente das altas taxas de juro, a purga da força de trabalho federal pelo bilionário Elon Musk no ano passado e a incerteza decorrente das políticas comerciais erráticas do Presidente Donald Trump, que deixaram as empresas incertas sobre as perspectivas económicas.
Antes do relatório de quarta-feira, houve números desanimadores. Os empregadores publicaram apenas 6,5 milhões de vagas de emprego em dezembro, o menor número em mais de cinco anos.
O processador de folhas de pagamento ADP informou na semana passada que os empregadores privados criaram 22 mil empregos em janeiro, muito menos do que os economistas previam. E a empresa de recolocação Challenger, Gray & Christmas informou que as empresas cortaram mais de 108 mil empregos no mês passado, o maior número desde outubro e o pior janeiro em termos de cortes de empregos desde 2009.
Várias empresas conhecidas anunciaram demissões no mês passado. A UPS está eliminando 30.000 empregos. A gigante química Dow, que está a adoptar uma maior automatização e inteligência artificial, está a cortar 4.500 empregos. E a Amazon está a acabar com 16 mil empregos empresariais, na sua segunda ronda de despedimentos em massa em três meses.
A lentidão do mercado de trabalho não acompanha o desempenho da economia.
De Julho a Setembro, o produto interno bruto dos Estados Unidos (a sua produção de bens e serviços) avançou a uma taxa anual de 4,4%, a mais rápida em dois anos. Os gastos dos consumidores foram fortes e o crescimento foi impulsionado pelo aumento das exportações e pela queda das importações. E isso se soma ao sólido crescimento de 3,8% entre abril e junho.
Os economistas interrogam-se se a criação de emprego acabará por acelerar para um forte crescimento, talvez à medida que os cortes fiscais do Presidente Donald Trump se traduzam em grandes reembolsos de impostos que os consumidores começarão a gastar este ano. Mas existem outras possibilidades. O crescimento do PIB poderá abrandar e alinhar-se com um mercado de trabalho fraco ou os avanços na inteligência artificial e na automação poderão significar que a economia pode avançar sem criar muitos empregos.
Os números do Departamento do Trabalho mostram actualmente que os empregadores americanos criaram uns impressionantes 49.000 empregos por mês em 2025 (no boom de contratações de 2021-2023, pelo contrário, estavam a criar 400.000 empregos por mês).
Mas os números já fracos do ano passado certamente serão drasticamente rebaixados na quarta-feira, quando o governo divulgar revisões anuais dos valores de referência, destinadas a levar em conta os números mais precisos do emprego que os empregadores reportam às agências estatais de desemprego. Uma estimativa preliminar dessa revisão, divulgada em Setembro passado, mostrou que poderia eliminar 911 mil empregos no ano que termina em Março de 2025. Os economistas esperam que a revisão final de quarta-feira do índice de referência seja um pouco inferior a isso.
Para aumentar a bagunça: o Departamento do Trabalho também está revisando os números mais recentes da folha de pagamento para refletir melhor as informações sobre quantas empresas abriram ou fecharam. Shruti Mishra, economista norte-americano do Bank of America, acredita que essas revisões provavelmente reduziram a criação de empregos em 20.000 a 30.000 por mês a partir de Abril de 2025. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse que os números atuais podem exagerar a criação de empregos em 60 mil por mês.
No seu conjunto, escreveu Stephen Brown, da Capital Economics, num comentário, as revisões podem significar que a economia dos EUA realmente perdeu empregos em 2025, o primeiro declínio anual desde a pandemia e o encerramento de 2020.
À medida que as revisões obscurecem os números das contratações, escreveu Mishra, do Bank of America, num comentário na semana passada, a taxa de desemprego está a fornecer uma melhor avaliação de como está o mercado de trabalho. Ela espera que permaneça baixo em 4,4% em janeiro.
Apesar dos recentes despedimentos de grande visibilidade, a taxa de desemprego não parece tão sombria como os números das contratações.
Isto deve-se em parte ao facto de a repressão à imigração do Presidente Donald Trump ter reduzido o número de pessoas nascidas no estrangeiro que competem por empregos.
Como resultado, o número de novos empregos que a economia precisa de criar para evitar o aumento da taxa de desemprego (o ponto de equilíbrio) caiu. Em 2023, quando os imigrantes chegaram aos Estados Unidos, o número atingiu o pico de 250 mil, segundo o economista Anton Cheremukhin, do Federal Reserve Bank de Dallas. Em meados de 2025, descobriu Cheremukhin, o número caiu para 30.000. Acho que agora pode chegar a 20.000 e continuar a cair.
A combinação de contratações fracas e baixo desemprego significa que a maioria dos trabalhadores americanos desfruta de segurança no emprego. Mas aqueles que procuram emprego – especialmente os jovens que podem competir no nível inicial com inteligência artificial e automação – muitas vezes têm dificuldade em conseguir um.
