Não sei o que esperava. Isso não. Eu culpo os robôs. Eu culpo os pinguins.
A economia de 2025 desafiou a certeza das pessoas.
Uma permacrise. Uma rajada. Contradições e causalidade, caos e mudança.
Os mercados estão em níveis recordes, mas não parece uma festa porque muitas pessoas não são convidadas.
Espere, espere: o índice de incerteza do comércio global é mais elevado do que durante a COVID ou a crise financeira global (GFC). E o ouro também está em níveis recordes – um aumento de 67% num ano!
É isso que as pessoas compram quando temem que o mundo esteja desmoronando.
Entretanto, o nosso regulador corporativo está a investigar o nosso (essencialmente) fornecedor monopolista do mercado de ações, o ASX, após “falhas graves e repetidas” – uma frase que poderia ter sido dita sobre isso em qualquer momento ao longo da última década.
(Acho que quando a ASIC processou o operador do mercado de ações no ano passado por dizer enganosamente que um projeto para substituir seus sistemas estava “progredindo bem”, provavelmente sinalizou que as coisas não estavam “progredindo bem”.)
A nossa preocupação global colectiva disparou depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump – que, em palavras, anúncios e actos, prometeu tarifas substanciais a amigos, vizinhos e inimigos – ter feito algo verdadeiramente chocante aos comerciantes globais, anunciando tarifas a amigos, vizinhos e inimigos.
O primeiro ano de regresso de Donald Trump à Casa Branca foi repleto de surpresas económicas. (Reuters: Elizabeth Frantz)
Os mercados despencaram, o caos reinou, os pinguins em ilhas remotas e desabitadas estremeceram quando foram impostas tarifas sobre as suas exportações inexistentes para os Estados Unidos.
A única certeza a partir de então: a incerteza.
Hora da festa, certo?
O índice Nasdaq de ações de megatecnologia subiu 17% em relação ao nível já elevado onde começou em janeiro.
As chamadas Sete Magníficas empresas expostas à inteligência artificial estão a injectar dinheiro e optimismo nos mercados. (Vamos ignorar o fato de que um dos livros mais comentados deste ano é Se alguém constrói, todos morrem: o caso contra a IA superinteligente.)
Nosso grupo ASX 200 das 200 maiores empresas listadas subiu 4,5%, e teria aumentado se não fosse por uma oscilação desde outubro.
Foi o que George Tharenou, do fundo de investimento global UBS, me disse ser uma “deslizamento altista”, com activos como mercados accionistas e imobiliário simplesmente a subirem para o céu.
“É quase um distanciamento dos fundamentos”
Tharenou chamou isso de FOMO: o medo de perder.
E ele não é o único que suspeita do que parece ser um boom vazio em tempos perigosos.
Analistas e especialistas falam sobre as “vibrações de 2008”: como eram as coisas logo antes do GFC esmagar a economia global. (Demorou 12 anos para o ASX 200 atingir novamente o nível pré-GFC).
O repositório de riqueza soberana do governo, o Fundo Futuro, tem 250 mil milhões de dólares sob gestão. O presidente-executivo, Raphael Arndt, disse ao Australian Financial Review que o ano parecia um “ponto de inflexão perpétuo, uma crise permanente, por assim dizer”.
“A armamento do comércio, a persistência da inflação, os choques climáticos e o aumento do custo do capital testaram os próprios pressupostos que sustentam a teoria do investimento.“
Continuamos a destruir as normas económicas.
Essa inflação esmagadora exige que o desemprego aumente.
Que o aumento do custo do comércio e das tarifas irá dificultar o crescimento do produto interno bruto (PIB) (embora isso ainda possa acontecer).
Esse ouro floresce quando o mercado está em queda.
E aqui está o mais importante. Estamos falando da economia “empresarial”, dos índices, dos retornos. Eles afetam a vida das pessoas. No entanto, há muito mais.
Há forças muito maiores em jogo.
Você não deveria saber dessas coisas incrivelmente óbvias sobre as quais as pessoas falam.
Cada vez que há eleições, o serviço público escreve um manual para o novo ministro.
Existe um “Livro Vermelho” no caso de uma vitória trabalhista e um “Livro Azul” se a Coalizão vencer.
Em Maio, o Partido Trabalhista não só ganhou; a Coalizão foi banida. Nas nossas duas cidades mais populosas, Sydney e Melbourne, há apenas três assentos ocupados por liberais que não incluem terras agrícolas. Três.
Estes chamados relatórios do novo governo são uma visão honesta dos problemas que o ministro enfrenta na sua pasta e são criados para uma audiência de uma pessoa – essa pessoa.
Portanto, ainda sinto pena do órgão do Tesouro que acidentalmente me enviou um e-mail que apenas Jim Chalmers deveria ler.
Blunt não cobre o que disse a Jim, e nós lhe diremos:
- Você precisa aumentar os impostos
- Você precisa cortar gastos
- Sua principal promessa eleitoral: construir 1,2 milhão de moradias? Isso não vai acontecer (a menos que você mude as coisas enormemente imediatamente)
O Dr. Chalmers disse que estava “relaxado” com a publicação do conselho, que delineou ações com as quais a maioria dos economistas do governo, jornalistas e os dados concordaram.
Jim Chalmers. (ABC News: David Sciasci)
(Sem entrar em detalhes, os advogados ficaram menos tranquilos quanto a isso.)
Mas nem foi o relatório mais chocante.
Enterrado no manual da ministra dos Serviços Sociais, Tanya Plibersek, estava este míssil: Há um boom à medida que as pessoas pobres e de rendimento médio subsidiam os rendimentos dos ricos mais velhos.
Literalmente:
“As pessoas de baixos e médios rendimentos estão a subsidiar os rendimentos de reforma dos idosos com riqueza significativa, para além das suas casas.“
Pense nisso. Os pobres estão a subsidiar os rendimentos dos idosos que não trabalham e que são significativamente ricos para além de possuírem a sua própria casa.
Pessoas que não precisam de ajuda recebem apoio de pessoas que precisam.
Além de ser injusto, está envenenando o poço.
“A maioria dos australianos acredita que a actual distribuição de rendimentos é injusta”, lê-se no relatório, obtido através do processo de Liberdade de Informação (FOI).
“Isto parece estar a afectar as opiniões sobre a democracia, uma vez que menos pessoas acreditam que o trabalho árduo leva a uma vida melhor”.
Inclinamos o campo de jogo.
A mobilidade laboral está em níveis baixos há décadas, à medida que as pessoas permanecem onde estão, ameaçadas por um sistema fiscal que torna a compra e venda de casas enormemente cara, forçando as pessoas a hipotecas tão grandes que as desencorajam de assumir riscos.
Entretanto, as pessoas com empréstimos hipotecários continuam a sofrer as consequências dos pagamentos elevados.
O RBA baixou as taxas de juros três vezes durante 2025. (ABC noticias: John Gunn)
Ao longo de 2024, a taxa básica de juros do Reserve Bank permaneceu a mesma. Caiu ligeiramente no início deste ano (no momento em que a raiva pública estava a aquecer) e caiu mais duas vezes, antes de estabilizar novamente.
O RBA sinaliza agora que as suas taxas de juro que estrangulam a economia provavelmente não venceram a inflação.
Nenhum choque real. Grande parte dessa pressão sobre o custo de vida é impulsionada por questões de longo prazo, como a complicada mas necessária transição energética e os aumentos dos custos dos seguros impulsionados pelas alterações climáticas.
Além disso, estamos a assistir a aumentos de preços que são difíceis de reprimir numa economia onde a produtividade depende cada vez mais de serviços prestados por seres humanos, em vez de máquinas que podem produzir dispositivos mais rapidamente.
Os trabalhadores enfrentam acusações de negligência à medida que a nossa taxa de produtividade vacila, apesar da natureza óbvia e controversa de chegar a acordo sobre a medição do conceito em domínios em rápida expansão, como os cuidados de saúde, o NDIS e o ensino.
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Cada vez mais, suas circunstâncias são adivinhadas pela sua situação de vida, pela forma como você ganha sua renda (salários? Bobagem? Ativos? Gênio) e estão divorciadas do esforço que você está investindo.
Os mais jovens estão contraídos com dívidas (pessoais e governamentais), enfrentando os custos exorbitantes de lidar com a crise climática, e depois há a habitação… uma crise que está literalmente a consumir os pensamentos de milhões de pessoas.
Bolhas de IA. Agitação tarifária. Movimentos de mercado. Todos eles são substanciais e moldaram nossas vidas em 2025.
Este ano, no próximo ano e nos anos seguintes, a maior questão para um número crescente de australianos é menos etérea e mais prática: como vamos fazer isto funcionar?
Dito isto, desejo-lhe tudo de melhor para um maravilhoso 2026.
Obrigado ao nosso público na Austrália e em outros lugares. Um agradecimento especial a todos que conversaram comigo e com meus colegas da ABC, para que possamos conversar sobre negócios, economia e como eles impactam sua vida.
Um brinde à paz e à alegria para o próximo ano.
