A nova economia deixa a sua marca em mercados instáveis ​​e desiguais

“Em 2026, as tendências de investimento serão determinadas principalmente por fatores estruturais. Acreditamos que a inteligência artificial continuará a desempenhar um papel fundamental, embora com maior ênfase no desempenho e na monetização do mundo real”, afirma José Manuel España, diretor de gestão de ativos e fortunas da NTT DATA.

A automação e a robótica, diz ele, ganharão peso devido à escassez de mão de obra e à busca por eficiência. Por seu lado, as tensões geopolíticas apoiarão o investimento na defesa, segurança e cibersegurança, enquanto a procura de energia e tecnologias digitais reforçará a atractividade das infra-estruturas e uma transição energética mais pragmática, acrescenta o especialista. Finalmente, disse ele, a saúde e a longevidade se tornarão uma tendência protetora e de longo prazo.

“Em 2026, o cenário aponta para um mercado mais volátil, com repetidas correções e maior dispersão entre setores e empresas”, afirma Antonio Rivas, professor de investimentos e finanças da Faculdade de Negócios e Tecnologia da UAX. A tendência subjacente pode continuar, comenta o especialista, mas os retornos serão mais moderados e seletivos.

Neste contexto, elementos como o Bitcoin continuarão a ganhar destaque como ativos alternativos, especialmente num ambiente de elevada dívida governamental e de desconfiança em relação às moedas fiduciárias, afirma Rivas. No entanto, a sua elevada volatilidade significa que deve ser visto como um activo complementar e táctico e não como um substituto das acções tradicionais, acrescenta. “Em última análise, 2026 será um ano em que a gestão ativa, a diversificação e o controlo de risco serão mais importantes do que simplesmente visar o mercado”, conclui Rivas.

A chave para compreender a evolução dos mercados em 2026 será a subida das taxas de juro. “Na Europa não acreditamos que veremos uma mudança este ano. Algumas casas de investimento estão a anunciar um ou dois cortes porque acreditam que a economia europeia irá mostrar mais fraqueza do que os especialistas esperam neste momento”, afirma Francisco Quintana, diretor de estratégia de investimento do ING Espanha. Em vez disso, os investidores estão começando a ver uma probabilidade crescente de aumento das taxas no final de 2026, diz o especialista. O banco está mais de acordo com esta última visão, esperando que a Alemanha consiga aumentar significativamente os seus gastos. por outro lado, terá um efeito em cascata nos restantes países da UE, estimulando o crescimento económico”, afirma Quintana.

Quanto a quais geografias investir em 2026, Quintana vê grandes oportunidades em mercados emergentes. “Vemos estabilidade económica, crescimento e inflação estáveis, um dólar que continuará fraco e valorizações muito razoáveis. As perspectivas de crescimento dos lucros estão entre as mais altas do mundo, em torno de 15%. “Além disso, isto se deve a um longo período de desempenho relativo ideal em relação aos mercados emergentes, que, em nossa opinião, pode ser revertido”, afirma o especialista do ING. Francisco Simon, chefe europeu de estratégia de alocação de ativos da Santander Asset Management, afirma que manterão uma visão construtiva dos ativos de risco para 2026, favorecendo tanto o investimento em crédito como em acções “O progresso no processo deflacionário e condições financeiras mais estáveis deverão apoiar um crescimento global moderado”, salienta.

No campo da renda variável, garante Simon, as regiões mais atrativas serão os Estados Unidos, a Europa e a América Latina. As perspectivas positivas para os EUA são impulsionadas por um ciclo empresarial estável, pela liderança em tecnologia e inteligência artificial e por uma rentabilidade resiliente que continua a aumentar inesperadamente, apesar das fortes valorizações. Na Europa, ele vê uma combinação interessante de avaliações mais inteligentes e um ambiente ainda favorável para o sector financeiro, graças a taxas estáveis, inclinações positivas, qualidade do balanço e, acima de tudo, à melhoria das taxas de crescimento na região. Finalmente, na América Latina existem oportunidades isoladas em países com políticas monetárias ortodoxas e balanços governamentais mais estáveis, afirma um analista da Santander Asset Management.

“A IA continuará a ser um fator importante nos mercados em 2026, apoiada por elevados níveis de investimento em tecnologia e pela sua adoção gradual nas atividades empresariais. o debate passará para uma fase mais maduraonde o seu impacto nos mercados dependerá cada vez mais da capacidade das empresas converterem estes investimentos em ganhos mensuráveis ​​em produtividade, eficiência e criação de valor”, afirma Espanha da NTT DATA.

Relativamente às expectativas do mercado espanhol, Salvador Diaz, consultor da Afi Inversiones Globales SGIIC, acredita que o país se destaca entre os seus pares europeus com um crescimento do PIB de 3% em 2025, o que compara com 0,3% na Alemanha, 0,7% em França e 0,5% em Itália. Este crescimento da economia espanhola é apoiado pelo turismo, pela força do mercado de trabalho e pelo consumo, disse.

Perda de tração

Até 2026, comenta Diaz, espera-se que uma desaceleração na procura externa desacelere o crescimento do PIB para 2,2%. Outro factor a considerar é a forte reavaliação do índice Ibex 35, impulsionada principalmente pelos bancos impulsionados pelos aumentos das taxas, diz ele. “A perda de eficiência no mercado de ações é esperada após um ano impressionante no mercado de ações, dado o desafio contínuo de melhorar a eficiência e aumentar a escala”, diz Diaz sobre o setor bancário espanhol em 2026.

Alguns dos desafios para 2026 são as eleições intercalares nos EUA e uma mudança na liderança da Reserva Federal, e o que isso poderá significar para o dólar, salienta Diaz, de Afi.

Rivas, da UAX, acredita que o principal desafio para os investidores em 2026 será gerir o risco num ambiente macroeconómico e geopolítico mais desafiante. “A inflação, embora mais moderada, permanecerá estruturalmente elevada, limitando a margem de manobra dos bancos centrais e mantendo as taxas de juro relativamente elevadas durante mais tempo. A isto soma-se a elevada dívida pública nas principais economias, o que poderá causar episódios de tensão nos mercados de dívida e transferir volatilidade para as ações”, afirma.

Outro problema, observa Rivas, será a elevada concentração do mercado em empresas intimamente relacionadas com a inteligência artificial. “Muitas destas empresas estão a perder cenários de crescimento muito otimistas, e qualquer desilusão nos resultados, abrandamento na adoção da IA ​​ou alterações regulamentares podem levar a ajustamentos significativos”, afirma.

Diversificação

Para alguns conselhos finais sobre o investimento em ações, Aurelio García del Barrio, professor do IEB, acredita que a chave é aceitar diversificação internacional. “O desempenho dos mercados europeus serve como um poderoso lembrete de que os mercados dos EUA nem sempre lideram”, afirma.

Garcia del Barrio também recomenda procurar empresas que beneficiem de uma melhor política monetária, de maiores gastos com defesa e de fundamentos empresariais mais fortes. Outra sugestão do especialista em receitas é considerar as oportunidades que existem nos mercados emergentes. Do lado da renda fixa, o especialista acredita que se os bancos centrais mantiverem ou reduzirem as taxas e os spreads permanecerem estáveis, os fundos de renda fixa de duração intermediária poderão apresentar um crescimento razoável.