Laith Khalaf é chefe de análise de investimentos da empresa de serviços financeiros AJ Bell.
Fala-se de uma bolha de ações em todos os lugares neste momento, e com razão.
As avaliações no mercado de ações dos EUA estão em alta e as grandes empresas tecnológicas no topo do S&P 500 estão a aventurar-se num futuro imprevisível de IA, queimando dezenas de milhares de milhões de dólares dos acionistas na sua tentativa de evitar serem enterradas num ferro-velho digital ao lado de leitores de DVD, MiniDiscs e máquinas de fax.
Ninguém deveria precisar ser lembrado do que o estouro de uma bolha pode causar à sua riqueza. Em Março de 2000, um investidor no S&P 500 viu um investimento de £10.000 encolher para apenas £6.000 nos três anos seguintes.
Um investidor orientado para a tecnologia no NASDAQ 100 teria ficado com menos de £3.000 no final desse período.
É difícil identificar exactamente até que ponto este período terrível para os retornos do mercado bolsista pode ser atribuído ao rebentamento da bolha pontocom, uma vez que as consequências foram exacerbadas em 2001 com os ataques ao World Trade Center e o escândalo da Enron.
Bolha de IA: As avaliações no mercado de ações dos EUA dispararam e os gigantes da tecnologia estão se aventurando em um futuro imprevisível de IA.
Mas, de uma forma ou de outra, os primeiros anos do milénio foram, sem dúvida, um brutal alerta para os investidores.
O que talvez seja fácil de perder de vista depois do rebentamento de uma bolha é a duração e a força do boom anterior.
A tabela abaixo mostra os retornos do S&P 500 no final da década de 1990. Estes números mostram que, mesmo que se acredite que estamos numa bolha neste momento, a questão de onde nos encontramos na fase de expansão é realmente importante para os retornos da carteira.
Fonte: FE
Já em Dezembro de 1996, o presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, alertava sobre a exuberância irracional das acções dos EUA.
Os investidores que considerassem isso um sinal para ficarem longe da tigela de ponche teriam perdido alguns retornos inebriantes nos próximos três anos.
Pior ainda, depois de ver as ações continuarem a subir, podem ter sido sugadas de volta para o mercado quando a bolha estava prestes a rebentar.
FOMO pode ser uma configuração verbal recente, mas o medo de perder é um sentimento antigo.
Quando o FOMO se generaliza, pode levar o mercado ainda mais para a estratosfera, deixando aqueles que ficam para trás insolventes, se forem alavancados; desempregados, se administrarem dinheiro; ou exasperado, se for um investidor privado.
Bolha pontocom: Um investidor no S&P 500 em março de 2000 viu um investimento cair de £ 10.000 para apenas £ 6.000 nos três anos seguintes.
O risco de investir pouco
O CEO da Alphabet, Sundar Pichai, disse no ano passado que o risco de subinvestir em IA é dramaticamente maior do que o risco de sobreinvestir.
Para uma empresa de tecnologia que ficará para trás se não competir na corrida armamentista da IA, você está certo.
Mas suas palavras também fazem os investidores do mercado de ações hesitarem.
Olhando para trás, para a ascensão e queda do Dotcom, houve riscos tanto para o sobreinvestimento como para o subinvestimento, e eles são mais equilibrados do que se imagina.
Isto não significa, de forma alguma, subestimar o risco de ficar exposto a activos espumosos durante uma bolha, mas é também necessário considerar o custo de não participar no lado positivo.
A tabela a seguir mostra os retornos até o final de 2005 com base em diversas datas de compra diferentes, tanto para o S&P 500 quanto para o fundo típico do mercado monetário.
Em retrospectiva, os números mostram que investir no mercado em Dezembro de 1994, 1995, 1996 e 1997 ainda era preferível a investir num fundo do mercado monetário, se fosse mantido até ao final de 2005, apesar da iminente quebra do mercado.
Investir no fundo do mercado monetário foi o melhor curso de acção em Dezembro de 1998 e 1999, nas fases finais da bolha.
Fonte: AJ Bell e FE, retorno total em GBP da média do setor de fundos S&P 500 e IA Standard Money Market, períodos de 31 de dezembro a 31 de dezembro
É claro que não existe uma forma definitiva de dizer se estamos numa bolha, embora o consenso agora pareça ser que estamos.
Se isso for verdade, ainda não nos diz onde estamos na bolha ou se poderá haver uma vantagem adicional substancial nos retornos do mercado de ações daqui para frente.
Como costuma dizer Howard Marks, da Oaktree Capital, estar muito à frente do seu tempo é indistinguível de estar errado.
Então, onde é que tudo isto deixa os investidores que estão a ser bombardeados com uma torrente de avisos de bolha e estão preocupados com os seus investimentos?
Cinco coisas que você pode fazer se os rumores sobre a bolha do mercado de ações o assustarem
1. Use economias regulares
Use poupanças regulares para comprometer novos fundos no mercado. Isso resultará em uma jornada mais tranquila e mitigará o risco para o seu portfólio de uma forte correção do mercado.
Isto é mais eficaz para aqueles que estão nas fases iniciais do seu plano de poupança e cujas novas contribuições mensais são relativamente grandes em comparação com os activos que acumularam.
Quanto mais tempo dura um plano de poupança regular, menos eficaz se torna na mitigação das quedas do mercado.
Alguns investidores também podem não estar a investir dinheiro no mercado, por exemplo, se estiverem a sacar a sua pensão, caso em que existem outras alavancas que podem ser utilizadas.
Laith Khalaf: Não há necessidade de fazer apostas binárias direcionais, como estar totalmente envolvido no setor de tecnologia ou tudo mais
2. Pense na alocação de seus ativos
Não é necessário investir 100% em ações. Você pode diversificar seu portfólio investindo em outros ativos, como títulos, fundos do mercado monetário e ouro.
Obrigações e fundos do mercado monetário oferecem agora retornos muito mais elevados do que na época de taxas de juro ultrabaixas, pelo que não tem de abdicar totalmente dos retornos ao adicioná-los à sua carteira.
O ouro é frequentemente visto como um porto seguro, mas é volátil e passou por uma tremenda corrida de alta.
No entanto, dança ao seu próprio ritmo e pode proporcionar alguma diversificação adicional em relação às ações, embora deva constituir apenas uma pequena parte da sua carteira global, agindo efetivamente como uma espécie de seguro contra outros ativos com mau desempenho.
3. Considere fundos multiativos
Os fundos multiativos apresentam diversos perfis de risco, do conservador ao agressivo.
Portanto, os investidores podem escolher aquele que se adapta às suas próprias preferências de risco e ajustar o seu risco à medida que as suas circunstâncias pessoais mudam.
Estes fundos investem em ações, obrigações, dinheiro e, por vezes, ouro, propriedades, infraestruturas e também outros ativos alternativos.
Eles são um balcão único e úteis para investidores que desejam que outra pessoa cuide do gerenciamento de portfólio para eles.
4. Faça um balanço da exposição de suas ações
No lado de ações do seu portfólio, certifique-se de saber onde está sua exposição e de se sentir confortável com ela.
No contexto de uma potencial bolha de IA, isto significa tomar cuidado extra ao avaliar as suas participações em ações de tecnologia dos EUA.
Estes podem ser encontrados em níveis elevados em locais inesperados, como um rastreador S&P, onde 38% da carteira está atualmente na Mag Seven mais Broadcom.
Esta elevada concentração repercute-se nos fundos de acompanhamento globais, que tenderão a ter mais de 70% investidos no mercado de ações dos EUA.
Essas ações provavelmente fizeram muito bem ao seu portfólio nos últimos anos, mas, como resultado, agora podem representar uma parcela maior de sua riqueza geral e podem precisar ser reduzidas.
5. Seja avaliado com mudanças no portfólio
Se você decidir fazer alterações em seus investimentos, seja avaliado em sua abordagem.
Uma das coisas libertadoras sobre a gestão de um portfólio é que você não precisa fazer apostas direcionais binárias, como estar completamente dentro ou fora do setor de tecnologia.
Você pode ponderar seu portfólio para se adequar a uma visão mais sutil do mundo.
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