O presidente executivo da Indra, Angel Escribano, completou um ano no cargo na terça-feira, à medida que crescem as dúvidas dentro do governo sobre a fusão da empresa listada com sua empresa de armas Escribano Mechanical & Engineering (EM&E). A boa notícia para Escribano é que celebra este aniversário com um lucro oculto multimilionário proveniente do seu investimento no Ibex, cujo maior acionista (28%) é o Estado através da Sociedade Estatal de Participação Industrial (SEPI).
Escribano tornou-se presidente do grupo no mesmo dia em que Donald Trump completou seu retorno à Casa Branca. Substituiu Mark Murtra após sua saída para a Telefónica, também de propriedade da SEPI. A sua nomeação como primeiro chefe da Indra ocorre semanas depois de a EM&E ter aumentado a sua participação de 8% para 14,3% em dezembro de 2024, tornando-se o seu primeiro acionista privado.
Embora o primeiro ano de Murtra na Telefónica tenha terminado com os preços das telecomunicações caindo 12%, num ano marcado por um arquivo de regulamentação trabalhista (ERE) para mais de 4.500 funcionários, a Indra disparou 206% no mercado de ações no ano passado. Ou seja, as suas ações subiram de 18,1 euros para 55,45 euros na terça-feira.
O crescimento da empresa deve-se ao desenvolvimento do sector da defesa em toda a Europa e à determinação do governo em transformá-lo num grande defensor nacional deste negócio face à ameaça russa e à crescente instabilidade geopolítica, estando agora Trump determinado a anexar a Gronelândia, um território da UE.
A má notícia para o CEO da Indra e para o seu irmão Javier Escribano, coproprietário da EM&E e também administrador da empresa cotada, é que a fusão está agora em dúvida entre a gestão de Pedro Sanchez, segundo vários meios de comunicação, dado o aparente conflito de interesses do executivo da Indra e a avaliação que pretendem dar à sua empresa.
Esta estimativa ronda os 1.000 a 2.000 milhões, embora esta questão não possa ser esclarecida até que as duas empresas aprovem as contas do ano fiscal de 2025.
Na segunda-feira passada, o jornal El Confidencial noticiou que às reservas do executivo se somava agora a relutância de vários administradores independentes e acionistas da multinacional de tecnologia e defesa em relação à fusão, de que comunicaria as suas reservas à SEPI através de Manuel de la Rocha, o braço direito do presidente do governo para os assuntos económicos e um dos iniciadores originais da fusão.
Fontes familiarizadas com o processo explicam que a fusão está avançando apesar das “deficiências” existentes. De acordo com um relatório do Cinco Días publicado na terça-feira, o governo vê agora a operação como “mais distante” devido aos conflitos de interesses que existem desde que a compra da EM&E foi colocada em cima da mesa.
Nem a SEPI nem a Indra comentaram este assunto. Fontes empresariais insistem que as atividades da Indra e da EM&E foram um dos temas discutidos numa reunião na terça-feira entre o presidente do governo e o líder do PP Alberto Nunez Feijó, cujo partido até agora não criticou a operação de Escribano.
O assunto ficou nas mãos do CEO da Indra, José Vicente de los Mozos, que tem boas ligações com partidos populares. O principal partido da oposição questionou a alocação cuidadosamente escolhida dos multimilionários programas especiais de modernização (PEM) que o Ministério da Defesa atribuiu no final de 2025, sendo a Indra e a EM&E os principais beneficiários, e que a norte-americana General Dynamics (dona da Santa Bárbara Sistemas) interpôs recurso em tribunal.
A possível fusão da Indra e da EM&E ficou conhecida pela primeira vez em abril do ano passado. Há apenas alguns meses, os dois irmãos esperavam que isso acontecesse antes de 2026. Por enquanto, o atraso é pequeno em comparação com operações como a entrada da Indra no PTI basco, que levou dois anos para ser implementada.
A empresa cotada, membro histórico do Ibex 35, planeia terminar 2025 com receitas superiores a 5,2 mil milhões de dólares. Entretanto, Escribano deixou de ser uma PME em 2018 para gerir um volume de negócios projetado de 500 milhões no ano que acabou de terminar, depois de crescer rapidamente no meio de numerosos contratos sem concorrência, uma fórmula comum no setor da defesa.
Comprar a EM&E faz muito sentido industrial para a Indra, pois ganhará capacidades de defesa terrestre e de torre que lhe faltam em comparação com o seu principal concorrente nacional, Santa Bárbara. Nos últimos anos, a Indra aumentou as suas compras no setor aeroespacial e de defesa em mais de mil milhões de dólares, dada a recente aquisição da Hispasat, outra empresa na órbita SEPI (pertencente à Redeia, proprietária da Red Eléctrica), que a Indra integrou na nova divisão aeroespacial. O novo chefe desta divisão é Miguel Angel Panduro, figura histórica do setor que até poucas semanas atrás era CEO da Hispasat e foi contratado por Escribano há alguns anos como consultor EM&E.
Trabalho “coordenado”
Em 10 de dezembro, o conselho de administração da Indra considerou a aquisição da EM&E “consistente” com a estratégia do grupo, após uma revisão das contribuições e conclusões dos consultores externos Renaissance Strategic Advisors e Oliver Wyman, bem como de um comité especial criado pelo conselho da Indra no verão passado para rever a fusão.
Esta decisão, favorável à fusão, que “não implica nem implica a aprovação de qualquer operação”, como sublinhou na altura a Indra, foi aprovada numa reunião em que os dois irmãos estiveram ausentes por conflitos de interesses, e com voto dos restantes administradores. E também Jokin Aperribay, CEO da SAPA basca, dono de quase 8% das ações da Indra (um pouco superior aos 7,24% do fundo Amber Capital do presidente da Prisa, Joseph Orgulyan) e que está relutante em participar nas atividades de EM&E.
No dia 20 de novembro, o presidente da EM&E, Javier Escribano, já admitia que a fusão só ocorreria este ano e garantia que a sua empresa tem um “longo caminho a percorrer”. O irmão do Presidente Indra disse que se a operação falhar, “permaneceremos como estamos”. Se isto se concretizar, “podemos criar em cinco anos uma empresa que possa competir com Leonardo”, disse Escribano, que garantiu que não venderia a sua empresa mesmo que lhe oferecessem “biliões de milhões”.
Os dois irmãos ocultaram atualmente ganhos de capital de vários milhões de dólares provenientes do seu investimento na Indra. No papel, eles estão muito mais ricos do que há um ano. Começaram a comprar ações em 2023 a 3%, que posteriormente aumentaram para os atuais 14,3%. E o seu investimento (cerca de 366 milhões de euros) vale agora cerca de 1,7 mil milhões graças à recuperação do mercado das ações da Indra, que caíram mais de 4% esta semana, num contexto de nervosismo nos mercados devido aos receios de outro aumento tarifário devido aos discursos de Trump, bem como após a publicação desta informação sobre as preocupações do governo sobre a operação EM&E.
Depois de atingir novos máximos históricos, a capitalização da Indra ultrapassou os 10.000 milhões em janeiro deste ano, superando empresas como Acciona, outro membro histórico do Ibex, cujo presidente José Manuel Entrecanales acolherá esta quarta-feira no Fórum de Davos (Suíça) a reunião dos Ministros da Economia Carlos Bodi e da Transformação Digital Oscar Puente com líderes como a já citada Murtra, Ana. Botin (Santander), Carlos Torres (BBVA), Ignacio Sanchez Galan (Iberdrola), Josué John Imaz (Repsol) ou José Manuel Entrecanales (Acciona). A presença de Escribano, de reputação pública e verbo direto dos antípodas do médio gestor e do eleito, não está prevista.
