Receio que não seja uma boa semana para os britânicos. É muito difícil imaginar um conjunto de circunstâncias em que Rachel Reeves levante o nosso ânimo ou as nossas finanças com o seu orçamento.
Mas embora isso seja extremamente importante para nós, se nos afastarmos do Reino Unido mal o notaremos. O que interessa ao mundo são questões como o que acontece ao comércio global, se a economia dos EUA pode evitar a recessão e se a grande corrida de alta nos mercados bolsistas chegou ao fim. Vamos nos concentrar no último deles, porque é o que pode nos afetar mais diretamente.
Tem sido um mês péssimo para as bolsas dos EUA, com o S&P 500 a cair 4% em relação ao seu pico no final de Outubro.
Os números impressionantes da empresa mais valiosa do mundo, a Nvidia, não conseguiram levantar o ânimo.
Atingiu uma capitalização de mercado de mais de US$ 5 trilhões. Agora vale US$ 4,3 trilhões. Ainda estamos longe de uma correção geral para o S&P 500, definida como uma queda de 10%, mas o limite superior está bastante distante.
O investimento mais especulativo de todos, as criptomoedas, está em queda. O Bitcoin atingiu uma alta de US$ 125.000 há seis semanas. Ele foi negociado brevemente abaixo de US$ 81.000 na sexta-feira e está a caminho de terminar o ano em baixa pela primeira vez desde 2022.
Prophet of Doom: É muito difícil ver qualquer conjunto de circunstâncias em que Rachel Reeves irá levantar o nosso ânimo ou a nossa economia com o seu orçamento.
Isso importa? Bem, se você comprou na hora errada, é claro que comprou. Mas para o resto do mundo, certamente não. Afinal, a capitalização de mercado de todas as criptomoedas é de US$ 2,8 trilhões, dos quais mais da metade é Bitcoin.
Pode parecer muito, mas o valor das ações globais é de 120 biliões de dólares, enquanto as obrigações valem 150 biliões de dólares. Como classe de ativos, as criptomoedas são pequenas. Se todas as criptomoedas desaparecessem da face da Terra, haveria muitas perturbações, mas não seria um golpe duradouro para a economia global. Na verdade, seria uma lição para os investidores investirem as suas poupanças em activos que possam identificar e que produzam um retorno tangível, e não numa linha de código num computador.
Sugiro também que seria saudável reavaliar o valor atribuído às ações de inteligência artificial (IA). Se a Nvidia voltasse ao nível em que era negociada há alguns anos (entre US$ 1 trilhão e US$ 2 trilhões), haveria muitos investidores cruzados, mas isso não prejudicaria o efeito que a IA terá em nossas vidas diárias.
As bolhas, por definição, sempre estouram, e não importa o quão entusiasmado você esteja com a IA, deve haver algum elemento de bolha ali.
O que seria verdadeiramente preocupante seria se a instabilidade nos mercados financeiros começasse a minar a economia global, como aconteceu com a crise bancária de 2008, que levou à recessão global um ano depois. Dando um passo atrás, é bastante surpreendente que a economia global ainda esteja a avançar, tendo em conta tudo o que foi atingido nesta década: a pandemia, a invasão da Ucrânia pela Rússia, o aumento da inflação, a relação cada vez mais controversa entre as duas maiores economias do mundo, os Estados Unidos e a China, as tarifas… a lista é infinita. Contudo, o Fundo Monetário Internacional estima que o crescimento global será superior a 3% este ano e no próximo.
Então, onde poderá esta instabilidade potencial manifestar-se? Como é a crise bancária de 17 anos atrás?
Não creio que esteja nos mercados de ações. Sim, podem estar sobrevalorizadas, embora na realidade as nossas ações aqui ainda me pareçam com preços razoáveis. Dado que o Reino Unido está na defensiva quando se trata de investidores globais, as nossas melhores empresas oferecem um bom valor.
Não, penso que a preocupação está algures nos mercados obrigacionistas.
Observemos as finanças das principais economias, incluindo a nossa. Todos estamos acumulando dívidas que nunca conseguiremos pagar.
Nos primeiros sete meses deste ano financeiro, o nosso próprio governo já emprestou quase 10 mil milhões de libras a mais do que a previsão do Gabinete de Responsabilidade Orçamental em Março.
Embora tenhamos de pagar mais para contrair empréstimos do que outros países, não somos os piores culpados.
Assim, os governos farão o que sempre fazem – tentarão permitir que um pouco mais de inflação reduza o valor real da sua dívida, roubando efectivamente os aforradores – até que os mercados se rebelem e os detenham.
Rachel Reeves está errada sobre muitas coisas, mas ela está certa em se preocupar com uma corrida de ouro.
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