Este governo pouco fez na área da política económica.. As posições económicas inconciliáveis dos vários grupos que o apoiavam tornaram impossível avançar em qualquer direcção. Na verdade, eles não conseguiram cumprir o orçamento. … que é o principal instrumento possuído por qualquer executivo em questões económicas nessa legislatura. Tendo em conta o que vimos, foi provavelmente bom para todos que nenhuma das suas iniciativas sobre esta questão tenha sido bem sucedida, porque muitas delas estavam repletas de abordagens grosseiras que, na melhor das hipóteses, pouco adiantaram.
No entanto, nas últimas semanas parece que pelo menos o lado socialista caiu do cavalo. Eles apresentam desesperadamente propostas que podem fazer sentido, mas nesta fase do jogo é pouco provável que tenham sucesso. O bom sinal é que os seus parceiros governamentais foram os primeiros a gritar.
Esta mudança de rumo, que logicamente tem apenas intenções políticas, veio para ficar.. Chega tarde e é ruim, mesmo que algumas medidas sejam tomadas na direção certa. O problema habitacional não será resolvido porque, fazendo o contrário, agora, nos protocolos lixo deste mandato, começam com medidas fiscais que incentivam o apoio aos preços. O problema está mais do que diagnosticado. E este é o patch que está faltando. A abordagem, quando chegar, e virá e não demorará muito, deverá ser uma alteração a tudo o que foi proposto até agora. Estas medidas vão muito além do aumento de 100% do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares para os proprietários que não aumentam a renda na renovação dos contratos. O principal problema é a insegurança jurídica. O argumento populista que este governo subscreveu durante demasiado tempo não tem sido inofensivo. E para que os principais intervenientes recuperem a confiança, é necessário mais do que apenas medidas limitadas na direção certa.
Três quartos da mesma coisa acontece com o chamado fundo soberano.. Foi uma decisão de última hora que mostra a terrível utilização dos fundos de resgate europeus. Aumentar o capital da OIC para melhorar o seu desempenho provavelmente será a decisão certa. Tentar fazer isso no último minuto e resultar na má execução dos fundos da Próxima Geração provavelmente não é o melhor argumento. Esta é uma medida que, se bem planeada e implementada, pode ter um grande efeito. As possibilidades dos esquemas de garantia da OIC são muitas. Faz parte de um padrão de colaboração público-privada que, se devidamente planeado, tem uma longa história. Porque foi trazido, foi estragado para começar.
Investimentos empresariais
Os investimentos nos negócios não levantam a cabeça. A economia está bem, apesar de o sector privado ter continuado a controlar o investimento nos últimos anos. Começou a crescer nos últimos dois anos, mas continua a crescer, ficando significativamente atrás do resto da economia, o que é surpreendente e sem precedentes em ciclos anteriores. Normalmente, o investimento é o que conduz os ciclos quando a procura – geralmente externa – atinge o pico após a depreciação de uma moeda.
Isto é talvez ainda mais preocupante, dado que o investimento empresarial tem sido apoiado pelos ventos favoráveis dos fundos de recuperação europeus nos últimos anos.
As empresas espanholas optaram nos últimos anos por reduzir a alavancagem em vez de colocar o dinheiro para trabalhar.. Hoje, os níveis de dívida estão no nível mais baixo dos últimos 30 anos, colocando a dívida das empresas espanholas bem abaixo da média europeia. O que está por detrás do facto de os “espíritos animais” não terem fugido é devido ao sentimento de insegurança que nos domina a todos os níveis. A falta de orçamentos e um clima político muito tênue levaram à redução dos braços dos empresários.
Para o futuro, deve-se concluir que a empresa espanhola dispõe atualmente de uma grande quantidade de pó seco. Qualquer coisa que melhore a percepção será jogada na piscina porque todo o resto anda de mãos dadas. A política fiscal insustentável e arbitrária deste governo, bem como as propostas de máximos em muitas políticas económicas importantes, que, embora sem sucesso, causaram muito ruído no sistema, não ajudaram em nada nos últimos anos.
Uma possível mudança de governo que alivie as tensões terá um impacto direto no investimento empresarial.
Além disso, os baixos níveis de dívida do sector privado reflectem-se no sistema financeiro, que se esforça por fornecer crédito. Nas atuais circunstâncias, e na sequência da extrema desalavancagem das famílias e das empresas nos últimos anos, os bancos têm uma grande oportunidade para expandir os seus balanços.
A menos que os que chegam sejam capazes de definir um rumo claro e reduzir a incerteza fiscal, o impacto na actividade empresarial será exponencial. Eles não têm muito o que fazer e parecem entender isso. Só podemos esperar que façam o que se espera deles.
Percepções
A falta de confiança não se limita aos empresários. Quando se pergunta aos consumidores como estão e como veem a situação económica global, existe uma decorrelação que vale a pena analisar. A situação económica das famílias é bastante positiva, o que contrasta claramente com a percepção da situação geral. Esta lacuna, também inédita, tem muito a ver com o momento político atual. Na verdade, torna-se bastante esclarecedor quando vemos os detalhes baseados nas preferências políticas de quem responde a estes inquéritos, que servem para estudar a evolução da confiança dos consumidores. A percepção da sua situação pessoal é positiva independentemente de quem vota. No entanto, a situação global parece variar muito dependendo da orientação política. Os eleitores de centro e centro-direita têm percepções fracas a muito fracas, enquanto os eleitores de tendência esquerdista têm melhores percepções.
Isto significa que uma possível mudança de governo terá um impacto positivo na economia: a confiança dos consumidores recuperará rapidamente, dia após dia, e isso terá consequências. Se, além disso, o novo governo conseguir propor políticas económicas e financeiras sólidas, o efeito poderá ser exponencial. Na verdade, eles não terão que reinventar a roda. Têm de fazer o que os nossos países vizinhos – como Portugal – fizeram bem.
Na verdade, parece que é daí que vêm os tiros. As declarações dos responsáveis económicos do Partido Popular vão nesta direcção; Vox, que ultimamente tem apontado maneiras simples de resolver problemas complexos, é uma questão diferente; as ofertas de habitação, como as feitas há algumas semanas, são simplesmente uma loucura.
Então as coisas são assim Uma possível mudança de governo seria uma ótima notícia para a economia.. Isto deverá conduzir a uma recuperação significativa da confiança dos consumidores e das empresas, o que, juntamente com uma mudança na direção da política fiscal, deverá ter um impacto exponencial na atividade económica. É mais sobre quando do que se isso vai acontecer ou não.
Estamos provavelmente nas fases iniciais de um ciclo económico que se baseia numa base muito mais sólida devido às reformas de grande alcance que tiveram lugar na situação económica em Espanha, entre outras coisas devido à duração do período desde a crise anterior, bem como às dinâmicas de mudança que ocorreram como resultado da Covid. A menos que estes ventos favoráveis sejam aliados a políticas fiscais e económicas sólidas, caminharemos para o melhor ciclo económico dos últimos 50 anos.
