E entretanto, os beneficiários do ouro continuaram a acumular-se. A Focus Minerals aumentou mais de 2.000% após ressuscitar a produção subterrânea em Coolgardie. Altair entregou um 10-bagger limpo na mistura de ouro e terras raras e Mount Ridley Mines entregou o golpe duplo de terras raras mais gálio em uma época em que o gálio estava se exibindo a quase US$ 1 milhão por tonelada. Mt Ridley chegou a 4.000 por cento em determinado momento. Desde então, alguma realização de lucros compreensível fez com que o preço recuasse desses máximos. O preço das ações da Mount Ridley subiu agora “apenas” cerca de 810% este ano.
Até o mercado de IPO encontrou novamente a sua arrogância. A empresa de impressão 3D Metal Powder Works flutuou para 20 centavos e disparou para US$ 5 em pouco tempo, lembrando a todos que os australianos continuarão a apoiar a inovação industrial quando os ventos ficarem ligeiramente favoráveis.
Mas não seria um bom ano para a ASX sem alguns desastres. A biotecnologia, o setor emocionalmente mais volátil do mercado, ganhou mais uma vez a sua reputação. A Botanix despencou 75 por cento, a Telix perdeu 60 por cento e a CSL – o antigo rei do índice – perdeu 36 por cento, eliminando quase 30 mil milhões de dólares em valor na sequência de orientações mais brandas sobre vacinas.
Então, como será o ano de 2026? Os recentes cortes nas taxas nos Estados Unidos e na Austrália estão finalmente a reflectir-se nas previsões. O mercado altista do ouro ainda não acabou; Os bancos centrais continuam a comprar, a geopolítica continua a deteriorar-se e os governos continuam a gastar dinheiro que não possuem. A prata, que duplicou este ano, já não é o segundo metal, mas sim um interveniente de pleno direito que subitamente importa tanto para as cadeias de abastecimento industriais como para os investidores em metais preciosos. As terras raras, o gálio, o escândio e o antimónio continuam a ser o centro das atenções nas estratégias industriais ocidentais. O desenvolvimento global da IA ainda requer cobre, semicondutores, ligas especializadas e infraestruturas energéticas cronicamente subinvestidas. O ressurgimento das pequenas capitalizações não é uma moda passageira; Ela existe e pode estar aqui para ficar.
Dollar Bill já viu falsos amanheceres suficientes para saber que os mercados podem mudar num piscar de olhos. Os mercados obrigacionistas permanecem temperamentais, a Reserva Federal odeia ser questionada e a volatilidade tem uma forma de aparecer sem ser convidada. Mas este ano não foi impulsionado pela euforia, mas porque o capital finalmente redescobriu o seu apetite por crescimento e alavancagem após dois anos escondido em fortalezas defensivas. Isso raramente é resolvido rapidamente.
Enquanto Dollar Bill cuidava do último vinho do Porto vintage escondido em um local especial pelo barman do clube esta semana, um dos velhos canalhas se inclinou e disse: “Ei, Dollar, parece que estamos em 2005 de novo”. É verdade que ele geralmente está errado, mas pela primeira vez ele pode ter tropeçado na verdade. Pela primeira vez em anos, o mercado parece vivo e, em 2026, poderá até começar a acreditar um pouco mais em si mesmo.
Dollar Bill acha que os algoritmos que consumiram seu corretor podem ter dificuldade em prever os vencedores do próximo ano e tiro meu chapéu para isso.
A sua empresa listada na ASX está fazendo algo interessante? Contato: mattbirney@bullsnbears.com.au
