Evolução Bitcoin Deixou de ser um fenómeno marginal e tornou-se um activo observado de perto pelas grandes instituições financeiras. Empresas como a Fidelity analisam o seu comportamento utilizando modelos proprietários, apoiados por dados históricos e métricas de rede, para identificar padrões que possam ajudar a interpretar o momento atual do mercado.
Neste contexto, a última análise partilhada por Jurrien Timmer, Global Macro Director da Fidelity, centra-se na estrutura cíclica do preço do Bitcoin e como cada fase de crescimento apresenta características diferentes das anteriores. O estudo é baseado em mais de dez anos de dados, de 2010 até o presente.
Modelo de onda e ciclo de maturação
A abordagem adoptada pela Fidelity baseia-se num modelo de desenvolvimento em onda. De acordo com esta abordagem, o Bitcoin passa por sucessivos ciclos de expansão e correção, em que cada nova onda representa menor porcentagem de aceleraçãomas mais duradouro ao longo do tempo.
De acordo com esta análise, o mercado está atualmente na sua quinta onda de crescimento. Este ciclo começou após o mínimo registado no final de 2022, quando o preço atingiu cerca de 16.600 dólares, num contexto de aperto monetário global e saídas de capitais de ativos de risco.
As leituras da Fidelity sugerem que esta fase de alta está a avançar de forma constante e a mostrar sinais de maturidade, sem implicar necessariamente uma reversão imediata. O ponto chave é a inclinação descendente do crescimento, uma característica comum dos activos que se movem no sentido de uma maior adopção.
Como as ondas anteriores se comportaram
A análise histórica permite comparar a intensidade e a duração de cada ciclo. Nas ondas anteriores, o Bitcoin registrou aumentos de preços muito elevados em períodos relativamente curtos. Com o passar dos anos, porém, essa dinâmica mudou.
- Nos ciclos anteriores, o crescimento foi mais explosivo, mas também mais instável.
- No estágio atual, o crescimento é mais gradual e dura mais semanas.
- A volatilidade ainda está presente, embora tenha uma estrutura diferente da dos primeiros anos.
Esta evolução é interpretada pela Fidelity como um sinal de maturidade do mercado em linha com o aumento da participação institucional e a integração do Bitcoin em produtos financeiros regulamentados.
O papel do contexto macroeconómico
A análise da Fidelity não se limita ao preço do Bitcoin individualmente. O ambiente macroeconómico desempenha um papel determinante na dinâmica de um ativo. Em particular, as expectativas relativamente à política monetária da Reserva Federal dos EUA influenciam diretamente o apetite pelo risco.
A perspectiva de uma política monetária mais flexível ajudou a melhorar o sentimento dos investidores nos últimos meses. Esta mudança de tom favorece ativos como o Bitcoin, que historicamente se beneficiaram de condições de liquidez mais flexíveis.
A própria Reserva Federal reconheceu nas suas comunicações oficiais a importância de ajustar o ritmo das taxas de juro com base no desenvolvimento económico, um factor que os mercados acompanham de perto.
Previsões e cenários de médio prazo
Como parte do modelo de onda, a Fidelity está a aumentar a probabilidade de uma futura sexta fase de crescimento. Esta previsão baseia-se numa extrapolação linear dos ciclos anteriores, embora sem especificar o calendário exacto do seu início.
Estima-se que a possível nova onda terá um crescimento mais moderado que as anteriores, mas se desenvolverá durante um período mais longo. Este padrão é consistente com um mercado que caminha no sentido de uma maior estabilidade estrutural.
Contudo, a própria análise destaca que determinar em tempo real o fim de um ciclo ou o início de outro continua a ser uma tarefa difícil. Fatores externos como alterações regulatórias, tensões geopolíticas ou alterações na política monetária podem alterar a trajetória esperada.
Instituições, ETFs e acumulação de Bitcoin
Um dos elementos distintivos do ciclo atual é a crescente presença institucional. Após a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, a participação de grandes investidores aumentou significativamente.
Essas ferramentas tornaram o Bitcoin mais fácil para perfis que antes permaneciam à margem do mercado de criptomoedas. A consequência foi a acumulação gradual de activos, o que afecta a estrutura da oferta e da procura.
De acordo com divulgações públicas dos próprios emitentes de ETF e reguladores, este fluxo institucional proporcionou uma base mais forte para o mercado, reduzindo a sua dependência exclusiva do investidor de retalho.
Loop estendido, mas não fechado
As leituras da Fidelity apontam para um mercado que se encontra na maior parte da sua actual fase de crescimento, mas ainda não mostra sinais convincentes de exaustão. A ênfase está na duração do ciclo e não na quantidade imediata de crescimento.
Esta abordagem contrasta com visões mais extremas, tanto de alta como de baixa, e reforça a ideia de que o Bitcoin está a caminhar para uma fase em que os movimentos são cada vez mais explicados por factores macro e financeiros tradicionais.
Neste cenário, o desenvolvimento do ciclo não significa necessariamente o fim do interesse pelo Bitcoin, mas sim uma transformação na forma como o mercado interpreta o seu crescimento e o seu papel no sistema financeiro global.
A própria Fidelity resume esta fase como um momento chave para observar como Bitcoin está consolidando a sua trajetória graças a um ciclo avançado que deixa sinais claros sobre o seu desenvolvimento futuro e o tipo de crescimento que os investidores podem esperar nos próximos anos.
