Mike Isaac, Joe Renison e Maureen Farrell
Esta semana houve queda nas ações das empresas de software em Wall Street, à medida que os investidores perceberam que a ameaça de a inteligência artificial deslocar as empresas havia chegado.
Embora a perspectiva de perturbações na IA tenha pairado sobre a economia durante anos, um novo conjunto de ferramentas lançado esta semana por uma startup de São Francisco forçou um ajuste de contas repentino em Wall Street.
As empresas de software que correm maior risco com as novas ferramentas foram as mais atingidas, assim como os fundos de investimento que concedem empréstimos a estas empresas. Mas a liquidação ajudou a arrastar para baixo o mercado mais amplo. Na quinta-feira, o S&P 500 ficou negativo no ano, depois de cair em seis dos últimos sete dias. Mas recuperou-se no dia seguinte, subindo 1,5 por cento.
A IA tem sido como combustível para as ações, levando os preços a níveis recordes nos últimos anos. No entanto, desde Outubro, essa exuberância tem vindo a desvanecer-se, à medida que algumas realidades desta tecnologia transformadora começaram a ser absorvidas.
Os investidores não só estão cada vez mais preocupados com o facto de a IA poder tornar certas empresas obsoletas, como também questionam as quantidades crescentes de dinheiro que as empresas estão a gastar em IA. Na quinta-feira, os investidores ficaram assustados com a revelação da Amazon de que planejava gastar US$ 200 bilhões (US$ 285 bilhões) em IA e outros grandes investimentos este ano, superando as previsões dos analistas em US$ 50 bilhões; As ações caíram 7 por cento na sexta-feira.
Na semana passada, a Alphabet, controladora do Google, disse que gastaria até US$ 185 bilhões este ano, e na semana passada a Meta disse que seus gastos de capital, principalmente para apoiar a IA, poderiam chegar a US$ 135 bilhões.
No setor de software, o catalisador para a liquidação foi o lançamento, na terça-feira, pela empresa de inteligência artificial Anthropic, com sede em São Francisco, de ferramentas de software complementares gratuitas que permitem às empresas automatizar funções como suporte ao cliente e serviços jurídicos.
Por terem sido criados como software de “código aberto”, qualquer empresa pode baixar as ferramentas sem pagar por elas. Esses complementos poderiam substituir as ferramentas que as empresas atualmente vendem às empresas.
Outra área vulnerável à IA são os fornecedores de software como serviço, ou SaaS, uma forma de fornecer programas de computador por assinatura através da Internet, em vez de comprá-los e instalá-los localmente no computador. Novos modelos de software livre de empresas de IA têm o potencial de substituir não apenas o modelo de negócios SaaS, mas também grande parte da força de trabalho por trás dele.
“Houve uma série de grandes vendas nessas ações de SaaS nos últimos anos, à medida que esses modelos de software foram implementados”, disse Sam Altman, CEO da Open AI, em entrevista ao TBPN, um programa de streaming com foco em tecnologia. “Espero que haja mais.”
Os analistas começaram a chamar a liquidação generalizada de “SaaSpocalypse”.
As ações de empresas como LegalZoom, LexisNexis e Thomson Reuters, que oferecem serviços jurídicos e pesquisas, caíram até 20% na semana passada. Eles tiveram recuperações mistas após a queda.
As ações da Salesforce, que fabrica SaaS e software de gerenciamento de relacionamento com clientes para vendedores, caíram 25% no mês passado.
Até empresas dedicadas à arte foram afetadas. As ações da Adobe e da Figma, que fabricam ferramentas para artistas, caíram 9% e 17% na semana passada, impulsionadas pelo temor de que muitas das ferramentas básicas de design que fornecem aos trabalhadores criativos possam eventualmente ser automatizadas.
O fervor pela IA não afeta apenas a indústria de software. O aumento dos gastos com IA gerou uma enorme demanda por memória de acesso aleatório, ou RAM, um tipo de chip necessário para produzir o hardware de IA construído por essas empresas.
Na quarta-feira, a Qualcomm, que fabrica microprocessadores para smartphones e computadores que requerem RAM, disse que enfrentava incertezas sobre quanta demanda teria por seus chips nos próximos dois anos. Isso ocorre em parte porque o custo exorbitante da memória pode diminuir a demanda do consumidor por novos dispositivos. As ações da Qualcomm caíram cerca de 20% este ano.
As empresas de software também têm sido um alvo favorito dos credores de crédito privados, porque o modelo de negócios baseado em assinaturas das empresas proporciona um fluxo estável de receitas para apoiar a contração de mais dívidas.
Os acordos de crédito privado, como o nome sugere, não são públicos, mas os empréstimos de empresas de desenvolvimento de negócios relacionadas, ou BDCs, são considerados um indicador da indústria.
Cerca de metade da dívida de software detida pelos BDC, equivalente a cerca de 45 mil milhões de dólares, vence em 2030 ou mais tarde, segundo analistas do Barclays, levantando preocupações sobre quanto tempo levará até que estes empréstimos sejam reembolsados. Quanto mais tempo um mutuário tiver para pagar um empréstimo, mais tempo haverá para ele entrar em incumprimento ou, neste caso, mais tempo para uma empresa ser substituída pela IA.
Um fundo negociado em bolsa gerido pela VanEck que contém participações em muitos dos principais BDCs caiu cerca de 6% este ano e mais de 20% nos últimos 12 meses.
Mesmo com a Ares Management e a Blue Owl Capital – duas das maiores empresas de capital privado – a reportar resultados que os analistas de Wall Street aplaudiram amplamente, as duas empresas não conseguiram escapar às preocupações dos investidores sobre a disrupção da IA. As ações da Ares caíram mais de 20% este ano e as ações da Blue Owl caíram mais de 16%.
Em uma ligação com analistas na quinta-feira, o CEO da Blue Owl, Marc Lipschultz, negou que a IA representasse uma ameaça ao seu negócio de empréstimos.
“Não temos bandeiras vermelhas e, na verdade, não temos bandeiras amarelas. Na verdade, temos em grande parte bandeiras verdes”, disse Lipschultz.
O diretor financeiro da Blue Owl, Alan Kirshenbaum, atribuiu os desafios da empresa aos “ventos contrários no crédito privado, na inteligência artificial e no software”, bem como aos investidores que desejam recuperar parte do seu dinheiro.
Os analistas não encontraram muito com o que se preocupar nos resultados da empresa.
“Se você tirasse o nome do topo do lançamento e olhasse os detalhes, você pensaria que foi um trimestre muito bom”, escreveu Glenn Schorr, analista da Evercore ISI, em nota no final da semana passada.
O Bitcoin, um mercado dominado pelo varejo que tende a oscilar com algumas negociações de ações populares, também caiu, caindo para US$ 60.000, seu nível mais baixo desde outubro de 2024, antes de subir novamente para US$ 70.000.
Na quarta-feira, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse durante uma audiência no Congresso que o governo não tinha o poder de ordenar aos bancos que comprassem bitcoin para conter a queda dos preços.
À medida que os investidores reduzem a sua exposição a apostas mais especulativas, como o bitcoin e as ações relacionadas com a IA, estão a migrar para setores anteriormente subvalorizados que são considerados mais bem isolados durante períodos de volatilidade.
Até agora, este ano, as ações nos setores da energia, dos bens de consumo básicos e do setor dos materiais subiram mais de 10%, enquanto a tecnologia definhou.
“Depois de anos de liderança de mercado impulsionada pela tecnologia, o equilíbrio de poder está a mudar à medida que os investidores se voltam para os sectores tradicionais da ‘velha economia’”, disse Angelo Kourkafas, estrategista do gestor de fundos Edward Jones.
