Em algumas ocasiões, o antigo tesoureiro e primeiro-ministro Paul Keating descreveu os números favoráveis do produto interno bruto como “um belo conjunto de números”.
Esses comentários precederam uma recessão desagradável; Mais tarde, precederam o período mais sustentado de crescimento económico da Austrália após aquela recessão.
“São porque demonstram que a recuperação é sustentável”, observou Keating em 1995.
Infelizmente para ele, foi destituído do cargo um ano depois e John Howard e Peter Costello reivindicaram a maior parte do crédito pelas décadas subsequentes de status livre de recessão da Austrália.
Talvez tendo aprendido lições com o seu antecessor Trabalhista, o Tesoureiro Jim Chalmers foi muito mais cauteloso na sua avaliação das últimas Contas Nacionais publicadas pelo ABS.
“Este é um resultado positivo e promissor e mostra que juntos fizemos grandes progressos na nossa economia.“
É uma avaliação com a qual a maioria dos economistas concorda amplamente.
“Olhando através do ruído, caracterizaríamos o crescimento como uma continuação de uma recuperação modesta”, concluiu Paul Bloxham, do HSBC, numa visão que reflectia amplamente o veredicto dominante.
O investimento empresarial foi um fator-chave do crescimento, enquanto o setor industrial também assistiu a um ressurgimento. (ABC noticias: John Gunn)
O anjo está nos detalhes.
Embora o valor global do crescimento trimestral de 0,4 por cento tenha ficado abaixo da maioria das previsões, as revisões em alta dos trimestres anteriores deixaram o valor anual próximo das expectativas, em 2,1 por cento.
Mais importante foi o detalhamento do número trimestral.
O maior obstáculo, de longe, foi a queda dos estoques, ou seja, dos estoques detidos pelas empresas.
Isto eliminou 0,5 pontos percentuais do valor trimestral do PIB.
Mas na verdade são boas notícias.
Uma queda nos inventários geralmente significa que as empresas provavelmente irão reabastecer esses inventários, o que aumentará os números futuros do PIB.
Além disso, neste caso, o ABS observou que a maior parte do declínio nos inventários se deveu ao facto de os mineiros de minério de ferro e os produtores de GNL terem vendido algumas das suas reservas, reduzindo ao mesmo tempo a produção para trabalhos de manutenção.
Novamente, isso deve ser positivo para a produção futura.
Uma explosão de novos centros de dados ajudou a impulsionar o crescimento económico da Austrália. (ABC noticias: John Gunn)
Um dos principais motores do crescimento, o investimento privado, também pintou um quadro bastante otimista para o futuro.
As empresas aumentaram os seus gastos em máquinas e equipamentos em 7,6 por cento durante o trimestre, com o ABS sugerindo que grande parte deste valor foi gasto em novos centros de dados.
A revolução da IA finalmente parece estar chegando às costas australianas.
Aqueles com uma visão mais optimista, como os economistas do Westpac, argumentam que este investimento empresarial combinado com a “lavagem” de alguns factores sectoriais específicos na economia dos cuidados e da mineração deverá fazer com que a produtividade melhore mais fortemente.
Isso significaria mais produção por hora trabalhada e a capacidade de os lucros e os salários crescerem mais rapidamente sem causar inflação mais elevada.
As taxas de juros mordem a cauda
O crescimento dos gastos das famílias ocorreu à medida que os gastos discricionários diminuíram. (AAP: Bianca De Marchi)
Mas outros economistas estão menos optimistas relativamente à aceleração do crescimento do sector privado, ao mesmo tempo que o investimento público e o consumo continuam a crescer fortemente.
“Corremos o risco de ter uma economia que está a pressionar contra as suas taxas de crescimento potenciais, um desenvolvimento desconfortável, dado que surge num momento em que a inflação acelerou”, alerta Alex Joiner, da IFM Investors.
“As melhorias no crescimento da produtividade permanecem modestas e uma nova aceleração no crescimento populacional ainda sugere que a nossa economia está a crescer mais rapidamente do que a melhorar.“
Isto levou os economistas do Commonwealth Bank a alertar: “A este ritmo, consideramos que a economia australiana atingiu o seu actual limite de velocidade.”
O que levanta a questão do que acontecerá se a economia continuar a crescer a um ritmo decente e exceder esse limite?
“A economia está em boa forma. Na verdade, boa demais para o RBA”, diz Harry Murphy Cruise, da Oxford Economics Australia.
“Com a inflação a aumentar e o ímpeto interno a crescer, o banco central tem muito trabalho pela frente.
“Os cortes nas taxas estão fora de questão há algum tempo, e um aumento na próxima semana para cortar a inflação pela raiz não pode ser descartado.“
O mercado não concorda.
Ainda não há praticamente nenhuma possibilidade de um aumento das taxas ser considerado na reunião de política do RBA da próxima semana.
Seria altamente invulgar que o RBA aumentasse as taxas sem alguma alteração prévia na linguagem, alertando os mercados financeiros e os mutuários de que tal medida poderia estar prevista.
A Governadora do RBA, Michele Bullock, esteve perante uma comissão do Senado esta manhã e não aproveitou a oportunidade para levantar explicitamente a perspectiva de aumentos iminentes das taxas.
Um cenário mais provável é que o conselho assuma uma posição completamente neutra após a sua reunião da próxima semana, onde o resultado será permanecer em espera, mas o corte ou aumento das taxas permanece na mesa para reuniões futuras, dependendo de onde os dados vão.
O mercado prevê cerca de três quartos de hipóteses de uma subida das taxas até ao final do próximo ano, com um número razoável de apostas numa primeira subida das taxas já em Maio, de acordo com dados do LSEG.
Por sua vez, isso poderia minar a recuperação nascente do sector privado que está em curso.
Embora o crescimento das despesas das famílias de 0,5 por cento no trimestre de Setembro parecesse decente, ficou apenas ligeiramente acima do crescimento populacional.
E todo o crescimento veio dos gastos com commodities, enquanto os gastos discricionários diminuíram lentamente.
A poupança das famílias também cresceu, mostrando que, às taxas de juro actuais, muitos australianos estão mais inclinados a poupar o dinheiro extra que levam para casa, em vez de o desperdiçar.
É improvável que novos rumores sobre aumentos nas taxas de juros abram suas carteiras durante o verão.
