Parece haver uma mudança fundamental no cenário de investimento global.
A história começa em Wall Street, onde os investidores reavaliaram dramaticamente, ou mudaram de opinião, sobre a próxima decisão da Reserva Federal sobre a taxa de juro.
O mercado vê agora poucas hipóteses de os EUA reduzirem as taxas de juro em 10 de Dezembro.
Para turvar as águas, a paralisação do governo dos EUA significa que importantes divulgações de dados económicos que teriam sido divulgados poderão não ver a luz do dia.
Significa que há falta de clareza sobre a saúde da economia dos EUA.
Isto tem implicações potenciais para milhões de australianos, incluindo aqueles que estão entrando ou se aproximando da aposentadoria e mutuários hipotecários.
A incerteza e, francamente, o medo nos mercados financeiros no final desta semana levaram a quedas acentuadas, com o índice de referência S&P/ASX 200 a perder 1,5 por cento ou cerca de 37 mil milhões de dólares na sexta-feira, após uma queda de 0,5 por cento na quinta-feira, bem como quedas menores na terça e quarta-feira.
Shane Oliver diz que muitas questões, incluindo preocupações sobre uma bolha nas ações de IA, estão abalando os mercados. (ABC noticias: John Gunn)
Os prós e contras
O diretor de estratégia de investimentos da AMP, Shane Oliver, ajuda a administrar bilhões de dólares em investimentos para aposentadoria.
Ele elaborou uma espécie de livro com razões pelas quais o mercado poderá cair ainda mais a partir de agora:
“Avaliações caras; preocupações sobre uma bolha nas ações de IA e a dependência excessiva do mercado de ações dos EUA nelas; incerteza sobre quanto os bancos centrais irão cortar as taxas de juro, especialmente nos EUA e na Austrália; incerteza sobre o impacto tardio das tarifas de Trump; níveis excessivos de dívida pública em vários países; e os atuais riscos geopolíticos”, diz Oliver.
Do lado positivo, Oliver observa:
“Os lucros, especialmente nos EUA, continuam a aumentar fortemente. A nova trégua comercial entre os EUA e a China reduziu o risco nesta frente durante algum tempo”, afirma.
“A paralisação do governo dos EUA acabou e as ações estão frequentemente a subir após o seu fim. As medidas do sentimento dos investidores não mostram qualquer euforia… e estamos agora a entrar num período positivo do ano para as ações numa perspetiva sazonal.”
Medos da ‘bolha’ da IA
A queda vertiginosa do mercado a partir daqui pode depender do desempenho do sector tecnológico dos EUA.
Muitos analistas dizem que o investimento nas sete grandes empresas tecnológicas dos Estados Unidos representa uma bolha: os aumentos de preços não reflectem nem remotamente o tipo de lucros que estas empresas podem produzir.
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Na verdade, muitas grandes empresas tecnológicas, incluindo a Oracle, estão agora contraídas com dívidas para financiar os seus investimentos.
“Lutamos para ver um caminho para melhorar o histórico de crédito (da Oracle)”, informou a CNBC em nota do Barclays aos clientes.
Mas há uma preocupação mais ampla de que o sector tecnológico dos EUA esteja significativamente sobrevalorizado e possa estar sujeito a uma correcção, definida como um declínio no índice de 10% ou mais em relação a um pico recente.
“No curto prazo, poderemos ver alguma fraqueza, especialmente se os (resultados de lucros) da Nvidia decepcionarem na próxima semana”, disse Anna Wu, da VanEck Australia.
Charlie Jamieson, da Jamieson Coote Bonds, descreve a crescente dívida tecnológica de Wall Street como um “grande problema”.
“(É) muito difícil de determinar, pois se baseia no sucesso da IA, que não consigo determinar”, diz ele.
“Mas o financiamento da dívida do investimento em IA é o principal problema.
“Os credores têm expectativas muito diferentes das dos mercados de ações.“
Marc Sumerlin, que está concorrendo para se tornar o próximo presidente da Reserva Federal dos EUA, disse ao The Business que o investimento em IA acabou de deixar de ser financiado por fluxo de caixa para ser financiado por dívida, aumentando as preocupações sobre uma bolha de investimento.
“Acho que estamos no início da formação de uma bolha”, alerta Sumerlin.
“As avaliações são elevadas e parece que algumas das decisões de crédito estão a começar a tomar forma, mas estamos na fase inicial.“
Sumerlin diz que os investimentos em IA vão agora muito além dos fluxos de caixa gerados pelas grandes empresas de tecnologia por trás deles e precisarão ser financiados com uma dívida cada vez maior.
“Setembro foi quando aconteceram estes gigantescos acordos circulares, e as empresas estão a prometer dinheiro que não têm, por isso sabemos que isso terá de ser feito com dívida, provavelmente nos mercados privados, e é aí que começa a ficar preocupante”, acrescenta.
Há uma falta de clareza sobre a saúde da economia americana. (Reuters: Eduardo Muñoz/Foto de arquivo)
o navio navegou
Alguns acreditam que o tão esperado fim de uma corrida altista de várias décadas está chegando ao fim.
A principal razão, dizem eles, é uma mudança fundamental nas perspectivas para as taxas de juro.
Em suma, a inflação na Austrália e nos Estados Unidos não foi contida e o crescimento económico futuro irá impulsionar ainda mais os aumentos de preços.
Isto tem implicações potencialmente enormes para os preços das ações.
O nível das taxas de juro define a taxa de retorno “livre de risco”; Se as taxas de juro forem mais elevadas, isso exercerá uma pressão descendente sobre os preços das ações, porque os investidores exigem retornos mais elevados sobre o seu dinheiro.
Acrescente a isto a falta de dados sobre a economia dos EUA como resultado da paralisação do governo dos EUA, e o caminho está aberto para uma venda a descoberto no mercado.
“(O) contexto está mudando e os traders de Wall Street estão se preparando para uma avalanche de dados agora que o governo dos EUA está reabrindo”, escreveu Jimmy Tran, gerente comercial da Moo Moo.
“(O mercado) está se perguntando se os novos relatórios levarão o Federal Reserve a pedir um corte nas taxas.
“Isso não parece certo para dezembro e estamos vendo os investidores se reposicionarem de acordo.
“O principal indicador de volatilidade, o VIX, disparou acentuadamente para 20, reflectindo o aumento da incerteza.“
O gerente sênior de portfólio da Marcus Today, Henry Jennings, disse abertamente à ABC News que a correção do mercado de ações já começou.
“Já começou”, diz ele.
“Suspeito que as desvantagens continuarão.”
Shane Oliver, da AMP, também acredita que uma correção no mercado de ações está prevista, mas pode não acontecer ainda.
“Portanto, embora o risco de um novo declínio nas ações seja elevado, um declínio mais sério pode não ocorrer até o próximo ano”, disse ele.
Outro corte nas taxas parece mais evasivo para os australianos. (AAP: Lukás Coch)
Mutuários hipotecários e australianos mais velhos
A questão principal para milhões de mutuários hipotecários australianos é que se tornou claro que o obstáculo para outro corte nas taxas de juro do Banco Central tornou-se elevado.
A inflação na Austrália já não se encontra confortavelmente dentro da faixa-alvo do RBA, entre 2 e 3 por cento, e o mercado de trabalho, embora em desaceleração, ainda está relativamente apertado.
Os Estados Unidos estão numa situação semelhante, mas há agora receios de que a taxa de desemprego esteja a aumentar progressivamente.
Se os investidores entrarem em pânico com os preços das acções nesta fase do ciclo de mercado, é provável que um choque nos mercados financeiros afecte também a economia.
A ansiedade é agravada pelo facto de os decisores políticos americanos não saberem, graças à falta de dados oficiais sobre a economia, exactamente até que ponto a nação é capaz de resistir a tal choque.
Estão também em jogo mais de 4 biliões de dólares em poupanças para a reforma australianas, grande parte dos quais investidos em ações dos EUA, especialmente no grande setor tecnológico.
