A queda vertiginosa da CBA no final de 2025 tornou-a a colher de pau do ano passado entre os seus grandes pares, com um retorno total para os acionistas de 8%.
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Apesar do reconhecimento de que o CBA é um banco particularmente bem gerido, anos de desempenho superior no preço das suas ações deixam-no vulnerável a uma nova queda em 2026.
O analista bancário do Morgan Stanley, Richard Wiles, acredita que as suas perspectivas de lucros estão agora a ser afectadas pelo desempenho mais forte dos seus principais concorrentes na banca de retalho e empresarial.
Além disso, o desempenho da CBA não será impulsionado por quaisquer histórias importantes de redução de custos ou por quaisquer novas iniciativas de gestão de capital, como recompras de ações.
Mais importante ainda, o preço da CBA permanece significativamente mais elevado do que o dos seus pares quando medido como um múltiplo do preço das suas ações, um termo conhecido como rácio preço/lucro.
Por outras palavras, o seu CEO, Matt Comyn, teria de encontrar algo brilhante na caixa de truques para aumentar os lucros e a dinâmica dos preços das acções.
A ANZ, que Wiles acredita que poderia assumir a posição de maior vencedora do preço das ações em 2026, está repleta de possibilidades.
Com exceção de 2025, o preço das suas ações apresentou um desempenho cronicamente inferior, pelo que tem uma posição a partir da qual há mais espaço para recuperar.
Tem um novo CEO, Nuno Matos, que promete revolucionar o local e que parece ter um plano credível para ter sucesso.
Mas a ANZ é certamente a incógnita, uma vez que levará alguns anos para avaliar se Matos pode apoiar a retórica com resultados.
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Entretanto, existe uma possibilidade muito real de a BHP ultrapassar a CBA como a maior empresa da Austrália em capitalização de mercado.
O modo como isto se desenrolará em 2026 dependerá em grande medida do preço do minério de ferro e, em menor medida, do preço do cobre.
O preço do minério de ferro também determinará a trajetória do retorno total para os acionistas da Fortescue, enquanto o sucesso da potencial fusão da Rio Tinto com a Glencore influenciará enormemente o seu desempenho.
Quanto à CSL, o seu fraco desempenho dos preços das acções em 2025 foi o resultado da tempestade perfeita de questões de custos, atrasos na recolha de plasma e grandes grupos de americanos que viraram as costas às vacinas. Depois de uma queda de 38% no ano passado, ainda há muito caminho a percorrer.
Nenhum dos itens acima parece ser um grande vencedor este ano. Dito isto, é cedo.
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