Não é de surpreender que a Rússia tenha imediatamente apresentado uma ação judicial em Moscovo pedindo indemnização à Euroclear e ameaçou processar por danos noutras jurisdições e utilizar todos os mecanismos legais e outros disponíveis para proteger os seus interesses. Também estudou a possibilidade de confiscar activos detidos pela Euroclear e outros interesses ocidentais (fundos e empresas) na Rússia.
A UE estava ciente da provável resposta russa quando decidiu congelar os fundos indefinidamente.
A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen. Depois de hesitar durante dois anos sobre o que fazer com os activos russos, a UE invocou poderes de emergência para aprovar legislação que os congele indefinidamente.Crédito: PA
A disposição de Trump de trocar a soberania da Ucrânia por dinheiro tem eco no acordo com a Nvidia.
Em 2022, a administração Biden, como parte da sua estratégia de “jardim pequeno, cerca alta” para limitar o acesso da China à tecnologia estratégica, proibiu as vendas dos semicondutores mais avançados dos EUA – essenciais para tecnologias de inteligência artificial – à China. A decisão foi tomada por razões de segurança nacional.
Trump suspendeu parcialmente a proibição no início deste ano, permitindo que a Nvidia vendesse um chip personalizado especialmente criado para a China, o H20, que era muito menos sofisticado do que os chips mais poderosos da Nvidia.
A China, no entanto, não comprou os chips H20 e a administração Trump não cobrou nenhuma receita da participação de 15% nas vendas de chips para a China que negociou com a Nvidia.
Então, na semana passada, Trump surpreendeu o sistema de segurança americano ao anunciar que permitiria que a Nvidia vendesse os seus chips H200 à China em troca de 25% da receita.
Ele estava disposto a negociar terras ucranianas, incluindo territórios controlados pelas suas forças, em troca de um acordo de participação nos lucros com a Rússia. Ele estava disposto a deixar de lado as preocupações com a segurança nacional para chegar a um acordo de divisão de receitas com a Nvidia.
A Nvidia argumentou que, uma vez que a China dedica todo o seu sistema ao desenvolvimento de chips que sejam competitivos com os da Nvidia, incluindo subsídios, eletricidade barata e compras obrigatórias por agências governamentais, a melhor estratégia para os Estados Unidos seria tornar a China e outros países dependentes da tecnologia americana e do seu ecossistema de hardware e software centrado na Nvidia.
Com efeito, Trump alterou a proibição de venda de uma tecnologia em que os Estados Unidos têm uma vantagem competitiva material sobre a China para o seu principal rival tecnológico, económico e geopolítico por dólares.
Não está claro se ele tem o poder de fazer isso.
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A administração não tem autoridade para impor impostos sobre as exportações, pelo que parece estar a tentar construir uma solução alternativa: os chips são fabricados em Taiwan, enviados para os Estados Unidos, sujeitos a uma tarifa de 25 por cento como se fossem importações, e depois, aparentemente após uma revisão de segurança, enviados para a China.
No entanto, a China, embora tenha defendido o acesso aos mais recentes chips americanos, não desmaia perante a oportunidade apresentada por Trump.
Tal como aconteceu no início deste ano com os chips H20, parece que a China poderia proibir, ou pelo menos limitar o acesso das suas empresas ao H200.
Isto pode dever-se às suas próprias preocupações de segurança nacional (expressou receios de que os chips dos EUA pudessem vir com interruptores de interrupção incorporados ou (e a Nvidia tem vindo a desenvolver isto) um rastreador de localização), mas é mais provável que se deva ao outro lado do argumento dos EUA de que tornar a China mais dependente da tecnologia dos EUA prejudicaria o desenvolvimento dos seus chips autóctones.
A Nvidia não inclui nenhuma receita proveniente das vendas de chips para a China em suas próprias previsões.Crédito: PA
A China procura a auto-suficiência em toda a sua economia, incluindo no sector tecnológico. Quer que os seus campeões nacionais, como a Huawei, continuem a investir em investigação e desenvolvimento que possam colmatar a lacuna com os Estados Unidos. Ele não quer que a Nvidia e Trump desviem esses fundos de P&D.
A China utilizou uma abordagem menos eficiente à IA do que os Estados Unidos, unindo centenas de processadores para compensar o menor desempenho dos seus chips e subsidiando a energia necessária porque os chips são menos eficientes em termos energéticos, para colmatar parte dessa lacuna, e está a considerar um novo pacote de 70 mil milhões de dólares para apoiar os seus fabricantes nacionais de chips, de acordo com a Bloomberg.
É quase inconcebível que a China permita que o seu sector tecnológico se torne dependente dos chips americanos ou tire o pé do acelerador no desenvolvimento de alternativas nacionais, embora possa permitir selectivamente algumas compras do H200 para ajudar a acelerar a formação dos seus modelos de IA.
O H200 é cerca de seis vezes mais poderoso que o H20 que a Nvidia foi autorizada a vender na China, mas os chips Blackwell são novamente muito mais poderosos. O chip de próxima geração da Nvidia, o Rubin, elevará mais uma vez a fasquia em termos de velocidade, memória e eficiência quando for lançado no próximo ano.
Assim, embora o H200 possa colmatar a lacuna, que se acredita ser de cerca de dois anos, entre a tecnologia chinesa e os chips americanos de ponta, está a perseguir um alvo móvel.
É improvável que a China se desvie de uma estratégia dedicada à auto-suficiência e, portanto, os 10 mil milhões a 15 mil milhões de dólares em vendas adicionais da Nvidia que os analistas acreditam que a Nvidia poderia gerar se a China aproveitasse a oportunidade para comprar o H200 (e 2,5 a 3,75 mil milhões de dólares em receitas para o governo dos EUA) provavelmente não se materializarão. A Nvidia não inclui nenhuma receita proveniente das vendas de chips para a China em suas próprias previsões.
Trump é transacional e adora sua reputação como negociador. Ele estava disposto a negociar terras ucranianas, incluindo territórios controlados pelas suas forças, em troca de um acordo de participação nos lucros com a Rússia. Ele estava disposto a deixar de lado as preocupações com a segurança nacional para chegar a um acordo de divisão de receitas com a Nvidia.
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No entanto, se os europeus conseguirem manter a calma, o acordo com a Rússia não poderá ser concluído sem a sua aprovação, e a menos que a China esteja disposta a desistir da sua ambição de se tornar uma superpotência de IA autodesenvolvida, nenhum desses acordos deverá gerar muitas receitas, quer para os Estados Unidos, quer para aqueles com quem Trump e os seus delegados negociaram.
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