O mercado entra no último período do ano com uma energia estranha que combina alívio e expectativa. A reabertura do governo dos EUA trouxe as estatísticas de volta ao normal e permitiu aos investidores respirar após semanas de incerteza. O retorno dos dados foi crítico, pois as interrupções forçaram o Federal Reserve (Alimentado) calibrar as decisões de apostas com menos visibilidade do que o habitual. Essa névoa se dissipou no momento em que o S&P 500 retomou seu movimento ascendente que o levou a tocar a fronteira do índice. 7.000 pontos. O índice está se aproximando deste nível e muitos analistas veem isso como um prelúdio para um debate mais amplo. Essa discussão é chamada 2026.
A mudança de foco não é acidental. As principais empresas de investimento têm insistido há semanas que o próximo ano marcará um ponto de viragem neste ciclo. Avenida YUBSvéspera S&P 500 se move lateralmente 7500 pontos. Mais da metade do crescimento planejado para o próximo ano virá de grandes empresas de tecnologia, segundo estrategistas do banco suíço. Esta ideia está diretamente relacionada com a análise da Goldman Sachs. que mantém a previsão de crescimento dos lucros em 6% para o índice como um todo e enfatiza que a evolução das empresas mega-capitalizadas será crítica para manter o crescimento.
Outra assinatura como Rocha Negra introduz uma nuance importante. O gestor alerta que há meses o mercado convive com avaliações consistentemente acima das médias de longo prazo. POR (relação preço/lucro futuro) S&P 500 se move em banda 22-24 vezes lucro e CAPE Schiller (compara o preço do índice atual Com lucro real médio dos últimos dez anos ajustado pela inflação), permanece mais alto 33 uma vez.
Essas expectativas ouBligan pesquisar 2026 com uma vista mais bonita. banco de América partilha desta visão e lembra que a concentração do peso da tecnologia está a atingir níveis semelhantes aos dos anos que antecederam o rebentamento da bolha pontocom. As quatro maiores empresas do índice já ultrapassam 25% da capitalização total. Neste contexto, a questão não é quem liderará o mercado, mas qual cenário dominará o ano pensado para organizar as expectativas e a realidade.
bom
Ele melhor cenário Ele sempre inventa uma história que parece convincente. Neste caso a história é baseada em expansão da inteligência artificial (IA) e na sustentabilidade do ciclo económico dos EUA. As empresas da Nasdaq aumentaram seus investimentos em infraestrutura de computação em nuvem e modelos avançados durante o ano, e os analistas esperam que esses investimentos gerem retornos crescentes de 2026.
O UBS observa que a produtividade das empresas que implementam sistemas avançados de automação e análise pode aumentar de um a cinco pontos percentuais. este salto ajudará a manter a lucratividade do negócio em um nível próximo 12%, um nível que já está acima da média histórica.
Esta história é acompanhada por dados macro. A inflação subjacente caiu para 3% anualmente, e os custos laborais estão a aumentar ao ritmo mais lento desde 2021. Mercado de trabalho ELE esfria sem perder estabilidade, o que reduz o risco de uma recessão repentina. Fed poderia ter implementado o corte da taxa mais cedo final de 2025 se a tendência inflacionária continuar e esta redução aliviar as condições financeiras nos primeiros trimestres 2026.
Neste cenário, o consumo permanece bastante estável e o investimento privado em tecnologia continua a ganhar impulso. O S&P 500 está a subir devido à dinâmica tecnológica e a melhorar as expectativas macroeconómicas. O resultado é um ano forte que prolongará um ciclo de crescimento económico mais robusto do que o esperado há apenas alguns meses.
Feio…
Feio não é tão assustador, Mas Isso reduz significativamente as expectativas dos últimos anos. Este cenário é baseado em uma consciência clara. O crescimento continuará, mas de uma forma mais moderada. Os analistas que trabalham com esta estrutura esperam que O lucro por ação do S&P 500 aumentou entre 5%-6%. Este número coincide com o ex.visões O banco central Goldman Sachs estima que os retornos anuais esperados na próxima década serão em torno de 6,5%.
Esta previsão é baseada em três fatores. Primeiro, as margens já são elevadas e é pouco provável que voltem a expandir-se significativamente. Em segundo lugar, as valorizações tenderão a diminuir enquanto as taxas estabilizam em níveis mais elevados do que na última década. Em terceiro lugar, aceitação IA trará eficiência, mas com um impacto mais gradual e menos dramático do que os cenários mais optimistas.
O S&P 500 está caminhando nesta direção, mas ele faz isso alternando fases de impulso com episódios de dúvida. O crescimento do PIB dos EUA poderá aproximar-se 1,5%, O valor reflete a normalização do consumo e a cautela no investimento empresarial após um ano de crescimento acelerado. A inflação permanecerá estável durante cerca de 3%, o que permitirá ao Fed reduzir as taxas muito lentamente. Os feios movimentos entre a resistência do ciclo e o freio imposto pelas avaliações tensas.
…e ruim
O cenário mais perigoso ocorre quando desequilíbrios conhecidos por todos começam a aparecer simultaneamente. Este caminho começa com uma fotografia suave. CAPE é significativamente superior 30 centavosjunto, este valor tem sido historicamente associado a retornos mais fracos a médio prazo. Atualmente os lucros das empresas estão próximos de 12,7%, um nível que muitos economistas consideram difícil manter num ambiente de taxas estruturalmente mais elevadas. O perigo não está dentro das fronteirasn atual, mas com probabilidade de cair. Exceto, extensão IA pode não levar a um aumento imediato na produtividadecomo ele avisa Oxford economia.
Os riscos geopolíticos reforçam este cenário. banco de América Lembre-se que o aumento das barreiras comerciais e as novas tarifas sobre os produtos chineses poderão aumentar os custos de importação no próximo ano. Rocha Negra Acrescenta que a deslocalização industrial e a fragmentação do comércio global estão a exercer uma pressão adicional sobre as cadeias de abastecimento.
Se a economia esfriar rapidamente ou se as taxas permanecerem altas por mais tempo do que o esperado, as estimativas actuais podem tornar-se difíceis de justificar. Neste caso, o índice S&P 500 pode fechar. 2026 com um ajuste significativo e obrigará o mercado a rever as previsões para os próximos anos.
